软通动力-301236.SZ-鸿蒙大年来临，软硬件一体领军有望崛起-20240606-东吴证券-27页_1mb

总结

软通动力是国内领先的数字技术服务商，也是华为第一大数字技术合作伙伴。公司业务涵盖通用技术服务、数字技术服务、咨询与解决方案及数字化运营四大板块，客户包括华为、腾讯、百度、阿里巴巴等头部企业。

2024年被定义为鸿蒙产业的“大年”，软通动力作为华为鸿蒙生态的核心合作伙伴，在技术、产品和政策等多个方面迎来机遇。公司在开源鸿蒙社区贡献显著，代码修改量排名靠前，并率先完成PC端适配，助力鸿蒙生态扩展。此外，公司在欧拉系统、高斯数据库及MetaERP等华为产品上的布局也持续深化。

近期，软通动力收购同方国际和同方计算机，成功构建“算力+软件”的软硬件一体产品矩阵，进一步增强了在鸿蒙及相关领域的竞争力。同方国际在消费电子领域，尤其是AIPC市场布局积极，有望推动营收增长。

公司面临的挑战包括政策推进不及预期、技术研发进度以及行业竞争加剧。不过，随着华为盈利能力回升及鸿蒙生态快速发展，软通动力有望受益于行业回暖与新增长点。基于盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为714亿、925亿和1118亿元，东吴证券给予“买入”评级。

总体来看，软通动力在鸿蒙崛起的背景下，凭借软硬件一体化产品的稀缺性和与华为的深度合作，具备长期成长潜力。