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报告摘要

报告概述: 山金期货贵金属策略报告，更新日期2025年7月17日。报告分析黄金和白银市场，涵盖经济因素、技术面指标与策略建议。

黄金分析: 当今黄金价格沪金主力776.28元/克，收跌0.03%。核心逻辑包括：全球贸易战新阶段，经济衰退地缘风险依然存在；美国经济滞涨可能，就业数据强劲却抑制降息预期，特朗普不更换美联储主席鲍威尔缓解市场担忧；避险属性受地缘紧张影响，但美债收益率震荡偏强；货币属性中美元指数上扬，Recent通胀数据向好；商品属性方面，CRB指数反弹遇阻，人民币走强压制国内黄金。短期预计黄金偏弱，白银相对较强。中期黄金可能高位震荡，长期预期逐步上行。策略建议稳健投资者观望，激进投资者可进行高抛低吸操作，并强化风险控制。

白银分析: 黄金价格趋势主导白银走势，目前沪银主力9166.00元/千克，涨幅0.15%。资金面显示CFTC白银净多与ETF仓位减少，库存量细微下降。白银依赖黄金作为避险锚，预计短期走势与黄金相关，受类似经济因素影响，持有相同策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，强调仓位管理和止损执行。

基本面关键点: 报告重点回顾美国经济指标，示例包括美元指数下降、通胀数据（核心CPI同比2.9%，环比0.3无增长）、就业市场强劲（非农就业月度增14.7万）及美联储降息预期调整至总降息空间约50基点。整体景象美国经济潜在放缓，地缘风险指数上升，影响贵金属避险需求，同时商品属性及汇率因素贡献波动。数据覆盖广泛，如货币利差、零售消费等，构成分析基础。

风险提示: 报告提醒关注美联储政策变化、数据超预期风险或地缘事件冲击。总体建议投资者根据市场调整策略，维持谨慎。