2025-07-13-华创证券-通信行业周报（20250707-20250713）_博通管理层会议指引积极_Grok4正式发布_建议关注海外算力链景气度机遇页_10页_1mb

报告摘要

通信行业周报摘要 (20250707-20250713)

1. 行情回顾

本周通信行业（申万）上涨2.13%，跑赢沪深300指数（0.82%）1.31个百分点，位列一级行业涨幅第11位。年初以来累计上涨9.54%，跑赢沪深300（2.03%）和创业板指（3.06%）。本周板块内涨幅前五为：三川智慧(+27.91%)、国源科技(+27.72%)、博创科技(+19.84%)、仕佳光子(+14.85%)、中新赛克(+12.46%)；跌幅前五为：有方科技(-18.52%)、瑞斯康达(-13.48%)、旋极信息(-7.31%)、合众思壮(-5.09%)、润泽科技(-4.10%)。

2. 核心公司事件与行业动态

2.1 博通（Broadcom）管理层会议重点

AI推理需求进入爆发阶段，当前需求已超过产能，市场空间远超此前预测（2027年或达600-900亿美元）。
正与四个AI客户合作开发定制AI XPU芯片，预计完成两个客户的流片，目标客户包括Arm/软银与OpenAI。
AI推理对高带宽、低延迟网络需求激增，公司网络产品营收占比持续提升，计算与网络设备支出比例约为3:1。
共封装光学(CPO)技术评估中，但当前器件故障率（5%-8%）限制规模化部署。
非AI业务呈现“U型”复苏，VMware平台收入有望在2026-2027年达到200亿美元。
新兴AI投资逻辑下，建议关注光模块龙头：中际旭创、天孚通信、新易盛，以及源杰科技、仕佳光子、德科立、太辰光等细分领域优势企业。

2.2 Grok 4模型发布

xAI推出Grok 4模型，具备多模态、强化学习和多智能体协作特性，多项指标突破历史：

在Humanity's Last Exam测试中得分45%，超越Gemini 2.5 Pro(21%)。
ARC AGI v2推理测试达15.8%，为第二名Claude 4Opus的两倍。
引入Eve语音模型，实现自然交互与秒级响应，新增实时数据接入能力。
具备跨领域推理和任务链处理能力，采用Colossus超算平台优化并应用强化学习策略，嵌入原生工具训练，在复杂任务上表现优越。
技术路线图公布：8月发布编程专用模型；9月多模态智能体架构；10月视频生成模型，定价为Super Grok(30美元/月)和Grok 4 Heavy(300美元/月)。