20250713-天风证券-通信行业研究周报_xAI发布Grok4表现惊艳_AI持续发展迭代产业高景气依旧_11页_1mb

1. 行业动态

• AI 突破：xAI 发布 Grok 4，在 HLE 测试中得分 45%，远超 Gemini 2.5 Pro（21%），在 ARC AGI v2 测试中得分 15.8%，实现多个基准测试“屠榜”。xAI 投入 20 万 GPU 进行强化学习训练，并公布了 2025 年 AI 发展路线图，包括专门编程模型、多模态智能体和视频生成模型。
• 全球 AI 竞争加剧：亚马逊考虑向 Anthropic 追加数十亿美元投资，谷歌、Meta 等科技巨头也在加大 AI 领域投资。
• 通信设备集采与项目进展：中国电信发布 2025-2026 年光纤光缆集采公告，浙江温州平阳 1 号海上风电项目公布 EPC 中标候选人，东方电气研制的全球最大 17MW 漂浮式海上风电机组下线。

2. 投资观点

• 海外算力产业链：高景气度持续，不受 DeepSeek 和贸易摩擦冲击，推荐光模块、光器件、液冷设备等领域。
• 国内 AI 基础设施：2025 年可能成为国内 AI 基础设施竞赛元年，推荐国产服务器、交换机、AIDC、液冷标的。
• AI 出海与海风海缆：海外 AI 核心方向如光模块、光器件值得重视；海风行业加速复苏，推荐海缆龙头厂商亨通光电、中天科技、东方电缆。
• 卫星互联网与低空经济：国防信息化加速，推荐华测导航、海格通信、相关卫星通信标的。

3. 重点标的推荐

• AI 主题：中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、英维克、润泽科技等。
• 光通信：亨通光电、中天科技、源杰科技。
• 海风与卫星：华测导航、海格通信、铖昌科技、盛路通信等。
• 板块表现：通信板块本周上涨 2.19%，跑赢沪深 300。

4. 风险提示

• AI 技术进展不及预期、下游应用推广缓慢、贸易摩擦风险。
• 算力产业链成本上升、竞争加剧风险。