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弘业期货纯碱周报总结（2026.7.3）

核心内容概览

本周纯碱市场整体呈现弱势震荡态势，主力合约SA2609在1086-1103元/吨区间波动，振幅仅为1.54%。现货价格方面，轻质纯碱下滑至1130元/吨，重质纯碱维持在1250元/吨。市场供需格局依然偏弱，短期内预计维持低位震荡，需重点关注装置检修力度及下游玻璃冷修节奏。

市场走势分析

• 期货价格：SA2609合约本周窄幅震荡，周初因氨碱法亏损加剧引发减产预期，期价一度下探至1086元/吨，但高库存与弱需求压制反弹空间。
• 成交量与持仓：成交量逐日萎缩，持仓量减少6.3万手至143.6万手，显示市场资金离场观望情绪浓厚。
• 短期展望：若开工率持续低于75%，可能短期止跌反弹，但整体产能过剩格局未改，向上反弹驱动更多依赖宏观情绪，持续性存疑。

供给情况

• 周度产量：本周纯碱周度产量小幅回落至约74万吨，但仍处于历史高位。
• 轻重碱产量：轻碱产量继续走弱，重碱产量高位震荡。
• 开工率：全国纯碱行业开工率77.98%，环比下滑1.2%。其中氨碱法开工率77.33%，联碱法65.79%。
• 季节性因素：7-8月高温季节，装置被动降负与集中检修可能带来供应阶段性收缩，但整体供应仍充裕。

需求分析

• 玻璃需求：浮法玻璃日熔量下滑，冷修堵窑增多，重碱日耗易减难增。光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期，对纯碱需求形成压制。
• 碳酸锂需求：碳酸锂开工率68.65%，对轻碱需求形成一定支撑，但难以对冲重碱需求走弱。

库存情况

• 总库存：本周纯碱库存173.0万吨，环比增加0.56万吨。
• 轻碱库存：104.11万吨，环比增加2.88万吨，创历史新高。
• 重碱库存：68.89万吨，环比微增0.34万吨，低于去年同期。
• 库存转移：库存从厂库向贸易商或下游转移迹象明显，但实际需求并未改善。

利润与成本

• 氨碱法：持续亏损，吨碱亏损约150-200元。
• 联碱法：利润跌至盈亏平衡附近。
• 成本支撑：天然碱低成本产能持续挤压传统工艺市场，成本支撑逻辑弱化。

操作建议

• 策略建议：短期维持逢反弹抛空09合约思路，或持有卖出09合约虚值看跌期权。
• 关注因素：装置检修力度、下游玻璃冷修节奏、宏观情绪变化。

数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 弘业能化工业品事业部

其他关键信息

• 区域库存：华北、华东、华中、西北地区库存均有不同幅度增加，反映市场整体去库压力较大。
• 进出口数据：纯碱出口与进口数量均有所波动，但未成为市场主导因素。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，信息来源及准确性不作保证，弘业期货保留所有权利。

主要观点总结

关键数据汇总

结论

当前纯碱市场受供需双弱影响，短期维持震荡格局。供给端虽有阶段性收缩预期，但整体仍偏宽松；需求端玻璃冷修及光伏玻璃库存高企压制市场反弹。操作上建议以空头策略为主，等待供应出清及需求改善信号。