> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弘业期货纯碱周报总结（2026.8.7） ## 核心内容概述 本周纯碱市场整体呈现“先抑后扬、低位企稳”的走势，主力合约SA609周初下跌至历史低位，随后三日反弹，全周涨幅约0.4%。现货市场延续弱势，轻质纯碱均价下跌2.95%，重质纯碱均价下跌0.54%。市场整体处于“供应高位、需求疲弱、库存累积”的负循环中，缺乏明确的反弹驱动，延续低位震荡磨底格局。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：纯碱期货主力合约SA609本周先跌后涨，周初创历史新低，周五小幅反弹，但整体反弹动能不足。 - **供需格局**：供应端高位稳中有降，但检修规模有限，过剩格局未改；需求端玻璃日熔量下滑，重碱刚需走弱，轻碱表需略有修复但缺乏亮点。 - **库存变化**：国内纯碱总库存增至184.95万吨，环比增加2.71%，反映需求走弱幅度大于供应下降。 - **利润情况**：合成碱工艺普遍亏损，联碱法华东地区毛利约-129元/吨，氨碱法华北地区约-105.5元/吨，亏损倒逼高成本产能检修、降负。 - **市场预期**：价格已处于历史低位，估值绝对低位，但库存高企与供需过剩仍压制反弹空间。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、市场概况 - 纯碱期货主力合约SA609：周初跌至919元/吨，周五收于939元/吨，周涨幅0.4%。 - 现货市场：轻质纯碱均价954元/吨（周跌2.95%），重质纯碱均价1106元/吨（周跌0.54%）。 - 持仓量：全周下降22.9万手，空头减仓迹象明显。 ### 二、供给分析 - 本周纯碱产量74.64万吨，环比减少2.87%。 - 产能利用率78.37%，环比下降2.32个百分点。 - 主要企业装置停车或减产，仅中源化学三期复产。 - 下周内蒙古化工、南方碱业计划检修，连云港德邦有望复产，供应端存在阶段性减量预期。 ### 三、需求分析 - 重碱下游玻璃日熔量持续下滑，浮法玻璃日熔降至14.22万吨，光伏玻璃日熔7.14万吨。 - 轻碱表需环比修复，出口维持平稳，但整体需求仍偏弱。 ### 四、库存情况 - 国内纯碱厂家总库存184.95万吨，环比增加2.71%。 - 轻质纯碱库存105.86万吨，重质纯碱库存79.09万吨，库存持续累积，去库压力突出。 ### 五、利润与成本 - 合成碱工艺普遍亏损，联碱法、氨碱法利润均低于零。 - 天然碱盈利也明显下滑，亏损倒逼高成本产能减产或关停。 --- ## 后市展望与关注信号 - **止跌企稳信号**：需关注产量持续下降、库存显著去化、玻璃冷修节奏放缓或日熔量企稳。 - **重点跟踪**： - 8月集中检修兑现情况 - 玻璃日熔量变化 - 出口持续性 - 环保政策动向 - **利多因素**： - 行业亏损推动检修降负 - 价格处于近十年历史低位 - 8月检修计划增加，供应端存在阶段性减量预期 - **利空因素**： - 供需过剩格局未改 - 库存高位持续累积 - 下游玻璃日熔量下滑，重碱刚需走弱 --- ## 数据来源 - Wind - 隆众资讯 - 弘业能化工业品事业部 --- ## 免责声明 本报告内容仅为弘业期货内部研究使用，不构成任何投资建议。报告中的信息来源于公开资料，弘业期货对其准确性与完整性不作任何保证。报告观点仅供参考，客户应自行判断并审慎决策。未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布本报告内容。