20230619-华安证券-医药生物行业周报_把握中药核心资产_精选医药成长个股_18页_820kb

医药生物行业周报总结

1. 本周行情回顾

• 医药生物指数表现： 本周医药生物指数上涨0.60%，在申万一级行业中排名第25位，跑输沪深300指数2.70个百分点，跑输上证综指0.69个百分点。
• 估值情况： 截至6月16日，医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26倍，处于历史“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，与历史均值（35倍）相比低8个单位。
• 子行业分化：
  • 上涨子行业：线下药店（+596%）、血制品、CXO；
  • 跌子行业：医药流通（-322%）、IVD、中药。
• 个股表现：
  • A股医药生物个股中，182只上涨，占比39%。
  • 涨幅前十的个股包括安必平（+1264%）、山外山（+1243%）等；跌幅前十包括和佳退（-6091%）、*ST紫鑫（-1778%）等。

2. 周观点：把握中药核心资产，精选医药成长个股

• 行业整体：
  • 短期反弹后入坑：医药生物连续三周下跌，调整期投资者更需个体机会，配置尚未成为主流。
  • 自下而上选股：在缺乏板块行情的情况下，需挖掘具备竞争力和差异化的公司，投资难度提高。
• 中药板块：
  • 中长期机会显著，建议长期持有优质中药标的，关注基药目录、配方颗粒政策变化，淡化短期估值扰动。
  • 重点标的包括广誉远、天士力、康缘药业等。
• 创新药：
  • 关注FIC（首创类）创新药标的，尤其是已商业化放量的企业如艾迪药业（HIV复方单片获批，销售增长）。
  • 警惕临床失败风险，建议关注华领医药、艾力斯等产品放量公司，以及石药集团、亿帆医药等仿制药企转型。
• 六月金股推荐： 艾迪药业，增长动能强劲，产品数据披露带来催化机会。

3. 华安创新药周观点

• 板块反弹： 经连续三周调整后，港股创新药强势领涨，周内反弹幅度达50%，市场回暖。
• 市场热点：
  • 近视眼科用药、皮肤专科等专科赛道表现突出，头部企业估值修复。
  • 临床政策趋严背景下，企业合规推动，CDE审批效率提升。
• 推荐标的：
  • 专科领先企业：特宝生物（乙肝）、艾迪药业、凯因科技（丙肝）等；
  • 新药放量公司：艾迪药业、华领医药、云顶新耀；
  • 出海平台：百济神州、诺诚健华、恒瑞医药。

4. 个股表现与投资机会追踪

• A股涨幅前十： 安必平、山外山、罗欣药业等，多涉AI赋能概念股、消费医疗链；
• 港股领涨： 云顶新耀、华康维视等医药创新与眼科板块。
• 新发报告： 首次深度覆盖达仁堂，强调国企混改落地后心脑血管产品线布局，建议买入。

5. 风险提示

• 宏观风险： 药价政策、支付控费趋严，创新药物未盈利估值支撑下降；
• 微观风险： 毛利率波动、个别公司因USLT事件引发调整。

本报告基于华安证券2023年6月19日发布，作者为谭国超、李昌幸等分析师。