20251117-中原期货-尿素周报_出口预期提振市场_关注淡储及印标动态_17页_847kb

尿素周报（2025.11.17）关键分析内容总结：

• 市场动态：本周国内尿素现货市场价格呈现先强后弱走势，受出口预期提振，短期需求略有增加，库存去化，但供应压力因日产回升至20.33万吨而加剧，对价格反弹构成限制。
• 供应情况：短期供应压力回升，煤制尿素产量增加，新增产能投放；气制尿素产量维持在低位，平均日产量约19.7万吨。
• 需求情况：需求端受环保因素影响，复合肥企业开工下降，成品库存环比减少4.48万吨，去化明显；三聚氰胺开工小幅上升。
• 库存分析：上游库存大幅去化，减少9.45万吨，港口库存小幅增加至8.2万吨，企业预收天数略有增加。
• 原料与利润：煤炭价格偏强运行，固定床和水煤浆装置生产利润环比增加，尿素毛利区间上移。
• 价差与国际价格：1-5价差偏弱，国内尿素与国际市场价差小幅调整，国际市场尿素价格小幅上调，出口价差变化有限。
• 策略与风险：出口预期和储备动态是关键变量，UR2601合约建议关注1600-1700元/吨运行区间，下行风险来自供应过剩和价格压力。

整体观点：出口预期提振市场短期情绪，但高日产和库存积累限制价格上涨空间，需重点监控供应过剩、需求变化及国际动态。