20210816-华鑫证券-策略专题_基金发行提速_两融大幅上升_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，重点分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格的变化情况，为投资者提供市场策略参考。

主要观点

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：偏股型基金新发行份额为448.77亿份，较上期增长135.61亿份；沪深股通合计净流入12.76亿元，环比大幅下降。
• 资金流出：产业资本净减持61.80亿元，较上期增加；解禁压力显著上升，本期解禁规模达1562.03亿元，高于上期。
• 交易费用：本期交易费用为135.45亿元，环比略有下降。

关键信息

二、本期增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为448.77亿份，上期为313.16亿份。
• 沪股通与深股通：沪股通净流入8.37亿元，深股通净流入4.39亿元，合计净流入12.76亿元。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升213.94亿元，截至8月13日，融资余额为16898.00亿元，融券余额为1642.61亿元。

三、本期资金压力面

• IPO融资规模：本期共12家新股上市，募集资金87.25亿元，略低于上期的92.09亿元。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持61.80亿元，较上期显著增加。
• 解禁压力：本期解禁规模为1562.03亿元，高于上期的408.38亿元，低于下期的1196.92亿元。
• 交易费用：本期交易费用为135.45亿元，环比下降。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，上期为净回笼400亿元。
• 中期借贷便利（MLF）：8月开展一年期MLF操作6000亿元，利率维持在2.95%，与7月的1000亿元操作相比，投放规模显著增加。
• 信用货币派生：2021年7月，M1增速为4.90%，M2增速为8.30%；新增社融1.06万亿元，金融机构新增人民币贷款0.84万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调3.60bp，SHIBOR一周利率上调5.20bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调12.02bp，（7天）上调4.76bp；3个月同业存单收益率上调1.29bp；银行间同业拆借加权利率（1天）下调6.07bp，（7天）下调4.10bp。
• 国债市场：1年期国债收益率上调至2.2925%，10年期国债收益率上调至2.8878%，期限利差下行0.98bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.12%，环比下调22.40bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%---15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%---(+)5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%---(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 < (-)15%

• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 增持：明显强于沪深300指数
  • 中性：基本与沪深300指数持平
  • 减持：明显弱于沪深300指数

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，华鑫证券不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成买卖依据。
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