20240526-华创证券-通信行业周报_英伟达FQ1业绩同比高增_卫星出海进程进一步加速_14页_1mb

报告摘要

通信行业周报（2024年5月26日）总结

1. 行情回顾

本周通信行业（申万）下跌28.9%，表现落后沪深300指数（-20.8%）约0.81个百分点，也落后创业板指数（-24.9%）约0.41个百分点。今年以来通信行业上涨14.3%，但仍跑输沪深300指数（4.97%）约3.54个百分点，并跑赢创业板指数（-3.85%）约5.28个百分点。通信行业估值PE-TTM为2956倍，高于沪深300（1203倍）和创业板（2797倍）。板块内涨幅前五的个股包括意华股份（+2463%）、鼎通科技（+1627%）等，跌幅前五包括富通信息（-2277%）、特发信息（-2271%）等。

2. 英伟达FQ1业绩分析

英伟达FQ1收入2.6044万亿美元，同比增长26.2%，环比增长1.8%；毛利率78.4%，同比增长13.8个百分点，环比增长2.4个百分点；净利润1.4881万亿美元，同比增长62.8%，环比增长21%。数据中心业务收入2.2563万亿美元，同比增长42.7%，贡献主要增长。Hopper平台需求强劲，Blackwell和Spectrum-X产品开始批量出货，预计将拉动光模块、光器件和光芯片公司业绩。重点推荐天孚通信，建议关注中际旭创和新易盛。

3. 卫星通信进展

银河航天在泰国马汉科理工大学完成低轨卫星互联网宽带通信网络试验验证，建设了“小蜘蛛网”地面试验站，并观测毫米波频段卫星信号。中国电信在香港举办手机直连卫星业务发布会，标志着业务落地香港，并计划国际化运营。震有科技中标价值112亿美元的卫星通信项目，显示卫星业务出海加速。产业链相关公司有望受益，建议关注震有科技。

4. 投资建议

推荐运营商：中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：天孚通信，关注中际旭创、新易盛、源杰科技；卫星通信：关注海格通信、震有科技；液冷：关注英维克、高澜股份；设备商：关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；IDC&AIDC：推荐宝信软件，关注奥飞数据、润泽科技、光环新网、科华数据；物联网模组：推荐广和通，关注威胜信息、有方科技；控制器：推荐拓邦股份、和而泰；军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。