20240423-东吴证券-创世纪-300083.SZ-2023年年报点评_业绩短期承压_高端化转型逐步深化_3页_456kb

报告摘要

创世纪公司2023年年报显示，营业收入同比下降220%，至35亿元；归母净利润下降4196%，至19.4亿元，主要受制造业复苏不及预期和下游装备投资乏力影响。但第四季度表现出回暖迹象，营收环比增长170%，扭亏为盈。
财务方面，2023年销售毛利率降至23.3%，同比减少3.3个百分点，净利率降至5.8%，降幅较毛利率低，得益于期间费用率（17.8%）同比下降0.5个百分点，费用控制良好。经营活动现金流净额下降46%，因销售规模缩小和政府补助减少。
公司持续加大研发投入，2023年研发费用增长1830%至139亿元，研发支出占营收比达39.4%，开发高端数控机床产品，实现批量出货。公司是钻攻机国产龙头，受益于3C行业需求复苏，2023年四季度钻攻机出货同比增长超120%。
基于制造业复苏低于预期，分析师下调2024-2025年归母净利润预测，并维持2026年预测（64.5亿元）。当前动态PE分别对应24、19、15倍。维持“增持”评级，但需关注机床行业景气波动、原材料价格变化和核心零部件进口依赖等风险。
总体，公司业绩短期承压，但高端化转型和行业复苏有望推动未来增长。

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