20250819-东吴证券-创世纪-300083.SZ-2024年中报点评_3C需求带动业绩高增_积极布局人形机器人等新兴领域_3页_450kb

创世纪（300083）2024年中报业绩分析总结

分析师观点

• 评级：维持“增持”
• 核心分析：3C领域复苏与新兴领域布局是公司增长主要驱动力。

业绩表现

• 营收与利润增长显著：2025年上半年公司营收达46.05亿元，同比增长30.49%；归母净利润5.17亿元，同比增长117.74%；扣非归母净利润4.54亿元，同比增长113.68%。
• 盈利能力提升：
  • 毛利：2025H1销售毛利率达25.06%，同比提升2.1pct；净利润率9.76%，同比提升1.75 pct。
  • 费用率：期间费用率为12.1%，同比略微下降，结构稳定。
• 单季度对比（Q2）：营收13.94亿元，同比增长15.65%；归母净利润1.35亿元，同比增长36.00%。

核心业务趋势

• 3C行业复苏带动钻攻机需求：公司拳头产品钻铣加工中心销量大增，2025H1贡献收入8.96亿元，同比增长34.07%。
• 海外市场表现亮眼：2025H1海外收入达1.61亿元，同比增长89.45%。
• 技术结构重心转移：随着钛合金及AI在3C产品中的应用，公司有望受益于未来机器人、低空等新兴技术领域的需求增长。

新兴领域布局

• 机器人与低空应用：大力投入研发，推出多款定制化产品用于机器人、低空应用等新兴领域。
• 研发持续投入：2025H1研发支出达6，763万元，同比增长49.93%。

投资逻辑与预测

• 盈利预测：公司业绩增速预期强劲，分析师维持其2025-2027年归母净利润分别为5.17亿/6.44亿/8.08亿元。
• 估值：当前股价对应的动态PE分别为24.9x（2025E）、30.9x（2026E）、19.8x（2027E），估值仍具备成长空间。
• 风险因素：消费电子复苏不及预期、宏观经济波动、制造业复苏速度等。

财务数据亮点

• 毛利率提升：得益于核心产品——钻攻机的需求旺盛，公司毛利率不断提升。
• 资本开支计划：未来三年公司资本支出总体控制，主要下调集中在2026-2027年。
• 偿债与资本结构：资产负债率保持在50%上下，长期偿债能力稳健。

估值与投资建议

• 估值水平：当前市值约159.8亿元，对应2025E市盈率24.9倍，估值较前期有明显下行空间，但与行业增长预期匹配。
• 增持建议：分析师看好公司在3C领域复苏与新兴制造业拓展中的双重优势，维持“增持”评级。