20221204-广发期货-策略_宏观周度跟踪周报_32页_3mb

策略&宏观周度跟踪周报总结

周度策略跟踪

第10号策略

• 策略类型：对冲
• 入场区间：30-50
• 止盈点位：150-200
• 止损点位：无
• 盈亏比：2:1至3:1
• 推荐等级：二级
• 核心逻辑：
  1. 美联储11月加息落地，官员表态偏鹰但基本反映在价格中，12月加息步伐有望放缓，实际利率上行势头趋缓，资产风险偏好有所转暖。
  2. 国内政策发挥效能，三季度经济回稳，四季度有望持续改善。
  3. 场内快速去杠杆使得风险释放较为充分。
  4. A股业绩进入空窗期，四季度为传统金融板块布局期，金融板块防御性凸显。
• 风险提示：疫情冲击，经济复苏放缓
• 备注：头寸1:1
• 跟踪情况：提前止盈平仓，2022年12月1日止盈区间【120-150】

第12号策略

• 策略类型：套利
• 入场区间：【80，120】
• 止盈点位：【360，400】
• 止损点位：暂无（组合最大亏损为建仓权利金成本）
• 盈亏比：>2:1
• 推荐等级：二级
• 核心逻辑：
  1. 新棉上市进度较慢，后期新疆疫情缓解，供应压力后移，集中交售令籽棉价格存在下行压力。
  2. 国内下游纺织形势未有好转，近期疫情影响山东、佛山等下游需求市场，订单不佳，纺企信心不足。
  3. 国际端，需求进入主导行情，美国棉纺织服装进口连续两月下滑，纺织服装消费逐步见顶，后期消费数据仍有下调空间。
• 风险提示：国家政策干预，宏观环境大幅好转
• 备注：买入看跌期权CF301P12800，同时卖出看跌期权CF301P12400（手数配比1:1），期权到期日：2022年12月5日
• 跟踪情况：持有，2022年11月8日14:30后触发入场区间进场，策略生效

第14号策略

• 策略类型：套利
• 入场区间：【20，40】
• 止盈点位：持有到期
• 止损点位：构建组合后当白糖2301合约价格突破5820或跌破5380时止损
• 盈亏比：——
• 推荐等级：二级
• 核心逻辑：
  1. 国际供需平衡表从21/22榨季开始转向宽松，22/23榨季过剩幅度有所扩大，糖价整体价格上行驱动不强。
  2. 印度限制出口令，22/23榨季最多出口600万吨糖，给予糖价一定利好。
  3. 四季度北半球尚未大规模压榨，巴西进入榨季末期，贸易流相对偏紧。
  4. 国内方面，22/23榨季制糖成本抬升以及广西地区减产导致22/23榨季产量存在继续下调可能，给予市场支撑。
  5. 但消费整体恢复情况或达不到预期，需求端难有趋势性好转迹象，限制价格大幅上行。
• 风险提示：天气风险，宏观环境大幅好转
• 备注：卖出看涨期权SR301C5800，同时卖出看跌期权SR301P5400（手数配比1:1），期权到期日：2022年12月5日
• 跟踪情况：2022年11月30日提出策略止盈

第15号策略

• 策略类型：单边
• 入场区间：8.5-12
• 止盈点位：期权到期价值归零
• 止损点位：MA2301价格突破2800
• 盈亏比：——
• 推荐等级：二级
• 核心逻辑：
  1. 从甲醇供需平衡表来看，未来一个月供应宽松格局基本不会出现较大改变，供需两端都出现减量概率较大，但需求端受制于主销区的疫情爆发，虽物流受限但需求偏弱。
  2. 中长期MTO开工受限，加上SH大炼化装置投产对MTO的替代，中长期导致MA累库，压制向上动力。
  3. MA01基差略有走弱，港口库存明显回升，预计中长期库存仍以累库状态为主。
• 风险提示：警惕甲醇需求量大幅提升、港口内陆库存大幅下降
• 备注：期权到期日2022年12月5日
• 跟踪情况：持有，2022年11月13日14:30后达到入场区间，策略生效，目前为0.5，剩余1个交易日

宏观高频数据跟踪周报

工业生产

• 焦炉生产率较上周下降0.70%。
• 统计局数据显示，2022年11月下旬与11月中旬相比，13种产品价格上涨，35种下降，2种持平。
• 环渤海动力煤价格较上周下降7.00元/吨。
• 山西主焦煤价格较上周上升85.00元/吨。
• 煤炭库存较上周上升39.74万吨，环比上升7.31%，同比上升8.48%。

地产投资

• 11月末地产供应面积下降，土地挂牌均价回落。
• 本周土地成交面积总体下降，一、二、三线城市均有所下降。
• 成交土地总价较上周回落53.20亿元，成交土地楼面均价上升276.00元/平方米，溢价率下降3.51%。
• 房屋交易面积总体持续回落，仅三线城市成交面积小幅回升。
• 10月百城住宅价格指数同比上涨0.06%，一、三线城市住宅平均价格微降。

汽车文娱消费

• 本周全钢胎和半钢胎开工率分别较上周下降2.36%和3.49%。
• 10月中期协汽车销量环比下降4.05%，乘联会汽车销量环比下降4.16%。
• 本周电影票房收入较上周下降9393万元，环比下降45.60%。

进出口贸易

• 本周CCFI综合指数下降98.70，BDI指数下降50.80，仅日本航线运价小幅上涨。
• 巨潮人民币名义有效汇率指数最新录得118.19。
• 10月我国出口金额同比下降0.30%，贸易差额为851.50亿美元，对美贸易差额为341.94亿美元。

海外经济

• 美国11月非农就业人数增长263.00万人，环比上升2.00%，服务生产行业环比新增下降16.00%。
• 美国10月全部门工业产能利用率较9月下降0.18%。
• 美国当周初次申请失业金人数较上周减少了1.6万人。
• 美国10月粗钢产量继续较上周小幅下降1.70万短吨，环比和同比分别下降0.20%和11.10%。