20260501-华龙期货-贵金属月报_美伊局势牵动全球市场神经_金银连续第二个月收跌_17页_1mb

美伊局势对全球市场的影响及金银走势分析

核心内容概述

2026年4月，美伊局势持续紧张，引发全球市场对地缘政治风险的关注。在此背景下，黄金与白银价格连续第二个月下跌，市场交易逻辑从“避险买金”转向“高油价—高通胀—高利率”的链条，导致贵金属处于弱势。同时，霍尔木兹海峡的封锁与开放情况成为影响油价及黄金价格的重要因素，而美联储政策立场和利率预期也对市场情绪产生深远影响。

主要观点

• 美伊冲突升级：4月2日，美国军方袭击了伊朗的民用基础设施，标志着冲突进入新阶段，引发市场对战争升级的担忧。
• 特朗普强硬表态：特朗普多次威胁伊朗，要求其开放霍尔木兹海峡，否则将采取军事行动。他的言论加剧了市场不确定性。
• 霍尔木兹海峡局势：海峡的关闭与重新开放对国际油价产生重大影响，进而影响黄金价格。4月17日，伊朗宣布海峡“完全开放”，推动金价反弹。
• 伊朗拒绝谈判：4月21日，伊朗正式拒绝参加第二轮会谈，认为美国阻挠达成实质性协议，使谈判陷入僵局。
• 美联储政策立场：尽管市场预期降息，但美联储在4月28日的会议上维持利率不变，显示其对通胀和地缘风险的担忧。
• 土耳其黄金储备缩水：土耳其央行因外汇压力大规模出售黄金，加剧市场对黄金需求的担忧。
• 贵金属市场情绪：黄金与白银价格受油价波动、美元走势及美联储政策影响显著，市场情绪在冲突缓和与升级之间反复波动。

关键信息

一、金银价格走势

• 黄金：4月28日收于4639美元/盎司，月跌幅约1.1%；4月17日因霍尔木兹海峡开放，金价一度涨至4889.50美元，日内涨幅超1.8%；4月21日因谈判僵局，金价跌破4740美元，跌幅达2%。
• 白银：4月28日收于74.230美元/盎司，月跌幅约1.6%；4月14日曾大涨近6%，但整体仍承压。

二、地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡：海峡的关闭与开放直接影响国际油价，进而影响通胀预期与美联储政策走向。
• 美伊谈判：谈判多次中断，伊朗坚持对霍尔木兹海峡的控制权，而美国则坚持要求伊朗放弃核计划。
• 军事行动：美国对伊朗港口实施封锁，伊朗则警告将采取军事反制，局势持续紧张。

三、美联储政策与市场预期

• 利率政策：美联储在4月28日维持利率不变，但内部出现严重分歧，显示对通胀和地缘风险的担忧。
• 降息预期：市场对12月降息25个基点的概率为16%，但短期内因油价上涨及地缘风险，降息预期受到压制。
• 政策独立性：美联储主席提名人沃什强调政策独立性，反对在声明中体现宽松倾向。

四、市场参与者动向

• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓减少，显示机构投资者对黄金的长期需求减弱。
• CFTC持仓：黄金非商业净多仓持续下降，白银则小幅上升，反映市场投机情绪偏空。

操作建议

• 黄金：美伊冲突导致市场交易逻辑转向“高油价—高通胀—高利率”，黄金处于弱势，需密切关注油价走势及美联储政策动向。
• 白银：与黄金走势高度相关，短线波动较大，建议控制仓位，关注中东局势及美元走势。
• 长期投资者：需等待地缘政治缓和及美联储降息信号，才能重新获得黄金的支撑。

下周重要财经事件

• 国内市场：5月6日（星期三）起恢复交易，08:55-09:00进行集合竞价，夜盘交易恢复。
• 美国数据：5月密歇根大学消费者信心指数将发布，可能影响市场情绪与美元走势。

技术分析要点

• 黄金：4月价格持续承压，若油价显著回调，金价可能企稳反弹；反之，若油价继续上涨，金价将面临更大压力。
• 白银：与黄金走势强相关，短期波动剧烈，建议投资者谨慎操作，关注市场动态与政策变化。

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