20250831-东证期货-外汇期货周度报告_美国核心PCE符合预期_美元震荡_12页_3mb

外汇期货周度报告（2025年8月31日）

市场概述与交易逻辑

本周核心PCE数据符合预期，美元指数震荡小幅上涨0.06%至97.7，非美货币涨跌互现，离岸人民币上涨0.69%。全球市场风险偏好降温，主要股市多数下跌，标普500指数下跌0.1%，A股逆势上涨0.84%。债券市场方面，10年期美债收益率微降至4.22%，全球多数国家债券收益率下行，但不同区域呈现分化。

市场对美联储独立性担忧升温，特朗普解雇美联储理事库克引发连锁反应。美联储理事沃勒坚持鸽派立场，市场已基本定价9月降息25个基点。随着8月非农和CPI数据即将公布，市场对9月能否降息50个基点存在博弈。美国二季度经济数据上修，GDP增速上调，表明经济温和扩张。但核心PCE数据持续反弹，全年通胀上行压力明显。

热点跟踪

美国7月核心PCE同比反弹至2.9%，环比增长0.3%，符合预期。通胀压力来自于服务业，商品价格受关税影响在核心PCE中的权重较低。消费者信心指数不及预期，表明经济增长面临一定压力。地缘风险仍是市场变数，对俄制裁预期持续升温。

市场展望

美元指数受美联储独立性不确定性影响，长期下行趋势明显。市场流动性预期将主导短期走势，降息可能性增加可能提振风险资产价格。VIX指数回升至15.36，仍需警惕市场波动风险。

下周重点关注美国8月非农、9月褐皮书、美联储官员讲话等重要事件。