20170925-中泰证券-新三板市场资金现状分析_16页_755kb

新三板市场资金现状分析总结

核心内容概述

本报告分析了新三板市场当前的资金状况，包括市场整体表现、行业动态、公司变动、融资情况及交易数据，并指出市场亟待解决“三类股东”问题，以提升流动性与投资吸引力。

主要观点

• 市场整体表现：新三板市场实际市值约5-6万亿元，其中各类产品持有的市值在1500亿-2000亿元，年度交易金额在1800-2000亿元左右。2019年末市场接近全流通。
• 市场流动性问题：二级市场退出难度大，主要焦点是“三类股东”问题。若三类股东问题导致产品提前退出，将影响投资组合的收益和风险平衡，降低投资机构参与新三板的积极性。
• 限售股解禁：限售股解禁本身不意味着市场会被砸，但随着时间推移，越来越多的筹码可抛售，这会淡化整体行情预期。
• 制度建设：发改委正讨论完善新三板分层制度，探索差异化发行机制，以进一步优化市场结构。
• 政府补贴：近九成新三板公司获得过政府补贴，显示出政府对中小微企业的支持。

关键信息

市场动态

• 本周三板做市指数收于1006.45点，同比下跌0.37%。
• 本周wind创新层做市指数收于993.78点，同比上涨0.25%。
• 做市转让公司中，总市值大于6亿的公司有288家，平均市盈率为40.69倍（剔除负值）。
• 本周新增18家新三板挂牌公司，其中18家为协议转让，0家为做市转让。

做市动态

• 2家公司由协议转让变更为做市转让：天乐橡塑、瑞丰股份。
• 17家公司由做市转让变更为协议转让：开特股份、利达股份、多尔晋泽、健隆生物等。
• 35家公司公告做市商退出做市报价服务：恒业世纪、天劲股份、金和网络、环球石材等。

融资动态

• 本周共有72家公司实施定向增发，实际募集资金41.73亿元。
• 本周共有42家公司公告定向增发预案，预计募集资金27.85亿元。

交易情况

• 本周涨幅榜前十公司包括：天乐橡塑、宏力能源、顺达智能、点点客等。
• 本周跌幅榜前十公司包括：传诚时装、瑞丰股份、鼎盛精工等。
• 本周成交额前十公司包括：君实生物、联赢激光、安达科技等。
• 本周换手率前十公司包括：佳景科技、紫竹物业、维信科技等。

重点公司表现

风险提示

• 制度建设进度低于预期。
• 部分公司可能存在信息披露问题或财务造假。

行业热点聚焦

• 发改委完善分层制度：发改委关注新三板改革，探索差异化发行制度，以提高直接融资比重和市场活跃度。
• 政府补贴情况：截至9月22日，10066家新三板公司获得政府补贴，占总挂牌数量的87%。2017年上半年，8353家公司获得政府补助，总额达80.9亿元。

附录

• 本周重要个股新闻：包括多家公司公告做市商退出、定向增发等信息。

投资评级说明

• 维持评级：分析师认为新三板市场需进一步完善制度，解决流动性问题，以提升市场吸引力。