20170925-山西证券-周报_满足条件创新层企业可发行可转债_19页_1mb

新三板市场周报总结（20170925）

核心内容

本报告为山西证券新三板研究团队发布的周报，内容涵盖市场动态、政策变化、企业融资、市场估值以及山西证券旗下挂牌和做市企业的情况。

主要观点

• 政策动态：新三板创新层企业若股东人数未超过200人，可发行私募可转债，此举有助于提升融资能力。同时，证监会进一步完善并购重组信息披露规则，旨在提高交易透明度和效率。
• 市场概况：三板成指上周涨幅逾4%，三板做市指数创新低。整体市场估值和协议估值上升，做市估值下降。做市与创新层成交额占比同比上升。
• 企业融资：上周实际定增完成额度环比大幅增长，共72家公司完成定增，募集资金达41.37亿元。但定增预案数量环比下降。
• 企业事件：新增企业以制造业为主，部分企业完成协议转做市或做市转协议。同时，有部分企业因未披露半年报被警示，也有企业退市。

关键信息

1. 要闻回顾

• 可转债政策：《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》发布，允许创新层企业（股东人数不超过200）在沪深交易所发行私募可转债。
• 信息披露违规：47家新三板挂牌公司未按时披露半年报，被出具警示函。
• 并购重组规则：证监会修订并购重组信息披露规则，打击“忽悠式”、“跟风式”重组，提高透明度和效率。

2. 市场概况

• 市场指数：
  • 三板成指上周涨幅为4.26%，收于1310点。
  • 三板做市指数跌幅为0.37%，收于1006.45点。
  • 上证指数、深证成指、中小板指和创业板指表现各异。
• 企业数量：
  • 新三板挂牌公司达11,584家，总股本为6791亿股，环比增长0.3%。
  • 做市企业减少15家，协议企业增加21家。
• 市场融资：
  • 实际定增完成额度环比增长287%，共募集资金41.37亿元。
  • 宣布定增预案的公司共42家，预计募集资金27.85亿元，环比下降53.13%。
• 市场估值：
  • 整体估值（TTM）达27.78倍，协议估值中枢抵近29.53倍，做市估值降至23.12倍。

3. 山证新三板概况

• 挂牌企业：
  • 山西证券共挂牌94家新三板企业，总市值为193.21亿元，环比下降0.39%。
• 做市企业：
  • 参与做市企业共70家，上周减少1家（瑞杰科技），总市值为232.79亿元，环比下降0.89%。

4. 企业事件一览

• 新增企业：新增6家，以制造业为主，占比达39%。
• 协议-做市互换：
  • 有2家企业转协议，17家企业做市转协议。
• 量额涨幅：部分企业成交量和成交额显著增长，如齐鲁银行、唐人影视等。
• 企业融资情况：
  • 42家公司宣布定增预案，72家公司完成定增，共募集资金41.37亿元。
  • 部分公司因董事会无法表决而未实施定增。

总结

本周新三板市场在政策利好下，市场估值有所上升，创新层表现突出。山西证券作为主办券商，其挂牌和做市企业总市值略有下降，但整体市场融资活动活跃。企业事件方面，新增和退市情况平稳，部分企业完成协议转做市或做市转协议，市场流动性有所改善。政策变化为市场注入新活力，但企业信息披露问题仍需关注。