20260518-国泰海通-国泰海通_晨报260519_农业_建筑_交运_5页_571kb

文档内容总结

核心内容

本报告由国泰海通证券发布，聚焦农业、建筑、交运三大行业，分析当前市场动态与未来趋势，提出投资建议与风险提示。

农业板块

主要观点

• 生猪产能调控：农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头，较此前的3900万头下降150万头。
• 当前产能状态：截至2026年一季度，能繁母猪数量为3904万头，已位于产能的黄色区间，表明行业面临一定的调整压力。
• 调控措施：当前实施三项主要措施，包括加强预警监测、启动产能调减措施以及向产能增幅较大的地方发预警函。
• 行业前景：能繁母猪正常保有量的下调有助于推动行业高质量发展，继续推荐养殖板块。

宠物行业

• 展会表现：5月9-10日召开的它博会在周六调休工作日的情况下，到场观众同比增长4.2%，现场付款用户数量增长2.63%，订单数量增长40.24%，平均交易金额增长75.10%。
• 趋势分析：展会展现“功能革新”趋势，看好研发投入领先的头部宠物食品公司。
• 出口展望：中美会谈或带来变化，我国对美宠物食品出口有望增加。

种植行业

• 大豆市场：上周CBOT大豆指数因中美会谈中美国未带来新的对华出口订单而下跌，需观察中国进口大豆动作。
• 进口性价比：巴西大豆收割接近尾声，出口销售需求强劲，且价格更具竞争力，中国大豆加工压榨企业从美国进口量可能保持低位。
• 价格趋势：截至2026年5月15日，我国大豆现货价格为4303元/吨，周度持平。
• 行业前景：看好2026年粮价景气对种植公司、优质种子公司及农产品加工优势公司的利好。

风险提示

• 大宗农产品价格波动风险
• 养殖疫病风险
• 自然灾害风险
• 关税政策变化
• 汇率波动

建筑板块

主要观点

• 政策支持：四部委联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出到2030年大幅提升AI算力设施清洁能源供给能力和能源领域AI应用水平。
• 西北绿色算力：甘肃省和内蒙古等地加快布局“人工智能+”和绿色智能算力保障基地，推动算电协同。
• 行业前景：行业景气叠加政策支持，继续推荐算电协同。

风险提示

• 宏观经济政策风险
• 算电协同需求放缓

交通运输板块

主要观点

• 中东冲突影响：美以伊战争导致霍尔木兹海峡通行量回落，全球原油供给缩减，油价飙升，油运运价中枢上扬。
• 出口动态：中东原油出口量不足正常水平一半，延布港和美湾出口增长，部分填补缺口。
• 进口影响：亚洲原油海运进口量全球占比超六成，且对中东依赖度高，海峡受阻对亚洲影响最为显著。
• 市场展望：油运迎来超级牛市，期待超高景气持续，中国船队价值有望超预期。

风险提示

• 运价波动风险
• 地缘政治风险
• 原油供应恢复风险

报告精粹

1. 国泰海通·专题 | 聚焦能源新趋势
2. 策略：尾部风险概率较低，预期修正冲击有限
3. 煤炭：能源供应缺口，看好夏季“光”切“电”
4. 机械：看好机器人、半导体设备、商业航天
5. 石化：全年供应缺口扩大，高油价预计具粘性

近期活动

• 国泰海通2026中期策略会 | 重定价时代的中国（2026.6.3-6.4，云南·昆明洲际酒店）
• 全球变局下的贵金属投资机遇（2026.5.21，深圳·福田区深业上城写字楼A座）
• ETF投资生态大会（2026.5.25，上海·凯宾斯基大酒店）