20241024-国金证券-万兴科技-300624.SZ-收入增长放缓_产品出新静待放量_4页_1mb

公司三季报分析总结

总体业绩表现

基于2024年10月24日发布的公司三季报，前三季度营业收入1053亿元，同比下降39%。第三季度单季收入348亿元，yoy下降79%，利润端出现转亏：前三季度归母净利亏损54973万元，同比转盈为亏；扣非净利润亏损19429万元，同样转亏，表明经营压力加大。

收入与利润详情

收入端：前三季度累计收入同比下滑39%，三季度单季大幅下降79%。利润端：前三季度归母净利润亏损54973万元，同比下降64个百分点至-0.5%的净利率；综合毛利率同比下降15个百分点至937%。费率方面，前三季度研发费用率提升16个百分点至2.91%，销售费用率飙升59%至55.7%，显示高成本运营，同时管理费用率略有降低。

费用与人员调整

公司推进减员降费战略：上半年员工总数从23年减少12人至1562人，研发人员减员38人，以控制成本。无形资产增长5402万元，主要源于新增算力投资。

未来展望

公司增加算力储备，推出AI新品如EdrawAI和SelfyzAI，以支持产品出新和放量。合同负债约37825万元，yoy增长495%，预示未来收入支撑潜力。

盈利预测与评级

研究机构调整2024-2026年收入预测：1482亿、1669亿、1851亿元，归母净利润预测分别为8000万、2300万、2900万元。EPS为0.04元、0.12元、0.15元，维持“买入”评级，当前PS估值分别为81倍、72倍、65倍。

风险提示

主要风险包括客群拓展不及预期、行业竞争加剧及汇率波动风险。

总体而言，公司面临收入增长放缓和利润压力，但通过研发投入和产品创新积极应对，维持买入评级展望。