牧原食品股份有限公司2021年年度报告总结
核心内容概述
牧原食品股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年实现营业收入788.9亿元，同比增长40.18%。公司主要业务涵盖生猪养殖、销售、屠宰及肉食业务，全年销售生猪4,026.3万头，其中商品猪3,688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头。公司拥有完善的食品安全控制体系和疫病防控体系，并在智能化养殖、规模化经营、成本控制等方面具有显著优势。
主要观点
1. 行业背景与公司地位
- 中国是全球最大的猪肉生产与消费市场，2021年生猪出栏量达67,128万头，存栏量达44,922万头。
- 公司在行业中占据重要地位，2021年生猪出栏量占全国总量的13.41%，是行业前五名企业之一。
2. 公司经营情况
- 公司2021年实现归属于上市公司股东的净利润69.04亿元，同比下降74.85%。
- 报告期内，公司持续推进“全自养、全链条、智能化”的经营模式，已在全国设立22家屠宰子公司，6家实现投产，屠宰产能达1,600万头/年。
3. 风险提示
- 疫病风险：尽管公司建立了完善的防控体系，但疫病可能影响生猪产量和盈利。
- 价格波动风险：生猪价格周期性波动，对公司毛利率和盈利产生影响。
- 原材料价格波动风险：主要原材料（如小麦、玉米、豆粕）成本占比约55%-60%，价格波动直接影响公司利润。
- 食品安全风险：食品安全问题可能对公司的生产经营和盈利能力造成重大影响。
- 自然人客户风险：自然人客户经营能力有限，可能对公司销售产生不利影响。
- 自然灾害风险：公司在全国24个省份设有养殖场，自然灾害可能影响生产与运营。
关键信息
财务数据概览
| 项目 |
2021年（元） |
2020年（元） |
本年比上年增减 |
| 营业收入 |
78,889,870,566.40 |
56,277,065,607.85 |
40.18% |
| 净利润 |
6,903,777,691.92 |
27,451,421,940.73 |
-74.85% |
| 扣非净利润 |
6,785,021,475.69 |
27,326,977,374.14 |
-75.17% |
| 总资产 |
177,265,759,187.58 |
122,627,256,969.07 |
44.56% |
| 净资产 |
54,351,768,519.36 |
50,406,879,150.81 |
7.83% |
主营业务构成
| 项目 |
2021年（元） |
占比 |
2020年（元） |
占比 |
同比增减 |
| 养殖业务 |
75,076,114,955.15 |
95.17% |
55,105,001,071.85 |
97.92% |
36.24% |
| 贸易业务 |
4,048,399,867.35 |
5.13% |
1,324,235,354.24 |
2.35% |
205.72% |
| 屠宰、肉食业务 |
5,417,921,976.53 |
6.87% |
621,360,122.74 |
1.10% |
771.95% |
成本构成
| 成本项目 |
2021年（元） |
占比 |
2020年（元） |
占比 |
同比增减 |
| 饲料成本 |
36,006,634,625.65 |
58.12% |
11,547,974,270.92 |
55.28% |
211.80% |
| 职工薪酬 |
8,953,144,425.65 |
14.45% |
3,260,972,489.06 |
15.61% |
174.55% |
| 折旧 |
6,281,603,766.88 |
10.14% |
2,185,116,808.08 |
10.46% |
187.47% |
| 药品及疫苗费用 |
3,189,004,764.67 |
5.15% |
1,142,895,562.23 |
5.47% |
179.03% |
| 物料消耗 |
2,373,389,205.63 |
3.83% |
796,017,564.20 |
3.81% |
198.16% |
费用构成
| 费用项目 |
2021年（元） |
2020年（元） |
同比增减 |
说明 |
| 销售费用 |
699,739,468.76 |
292,042,064.39 |
139.60% |
销售规模扩大，职工薪酬、燃料动力、折旧费及检验检疫费增加 |
| 管理费用 |
3,442,206,185.23 |
3,155,567,045.99 |
9.08% |
生产经营规模扩大，保险费、折旧摊销费、办公费增加 |
| 财务费用 |
2,177,725,896.35 |
687,804,449.44 |
216.62% |
有息负债规模增加 |
| 研发费用 |
808,149,645.92 |
411,871,806.55 |
96.21% |
职工薪酬及物料消耗增加 |
研发投入
- 2021年研发投入为8.08亿元，占营业收入的1.02%。
- 研发人员数量达4,632人，较2020年增长96.10%。
- 研发人员学历以本科为主，占比47.60%，硕士及以上占比23.51%。
- 研发项目包括营养研发、智能饲喂系统、智能环控、智能巡检、猪群健康管理、除臭灭菌、肉食副产智能化等，均处于进行中。
现金流情况
| 项目 |
2021年（元） |
2020年（元） |
同比增减 |
| 经营活动现金流入小计 |
84,795,375,209.59 |
60,045,172,826.43 |
41.22% |
| 经营活动现金流出小计 |
68,500,348,395.77 |
36,859,421,630.44 |
85.84% |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
16,295,026,813.82 |
23,185,751,195.99 |
-29.72% |
| 投资活动现金流量净额 |
-35,967,714,588.11 |
-45,353,305,658.40 |
20.69% |
| 筹资活动现金流量净额 |
14,170,997,367.20 |
26,124,065,928.36 |
-45.76% |
| 现金及现金等价物净增加额 |
-5,501,689,618.47 |
3,957,744,283.59 |
-239.01% |
公司优势分析
1. 一体化产业链优势
- 公司拥有从饲料加工、种猪选育、商品猪饲养到屠宰肉食的完整产业链。
- 饲料自产自用，提升食品安全控制能力。
- 设立宏信检测、牧信检测，确保产品安全与质量。
- 获得多项国际认证，如FSSC22000、GLOBAL GAP、ISO14001等。
2. 智能化现代猪舍优势
- 公司采用智能环控、精准饲喂、智能巡检等技术，提升生产效率和猪群健康。
- 实现猪舍环境无人智能控制，减少人工干预，提高食品安全与效率。
3. 生猪育种优势
- 建立独特的轮回二元育种体系，提高种猪繁殖性能与瘦肉率。
- 通过分子标记辅助选择和种猪遗传评估，加快群体遗传进展。
- 持续进行肉质测定，为肉质选育提供数据支持。
4. 营养技术优势
- 研发多种饲料配方，降低豆粕依赖，减少氮排放。
- 实现动态营养模型，精准供给营养，降低养殖成本。
5. 原粮采购优势
- 积极多渠道采购，降低采购成本。
- 建立供应链布局，提升对粮源的管控能力。
6. 生产管理优势
- 实施标准化生产流程，提升生产效率。
- 建立科学的成本考核体系，提升盈利能力。
- 推行星级饲养员评定制度，提升员工技能与生产效率。
7. 人才优势
- 公司拥有专业研发团队，包括秦英林、杨瑞华、褚柯等。
- 强调“品性纯正、高度社会责任感”的用人理念，吸引优秀人才。
风险与挑战
- 疫病风险：非洲猪瘟、蓝耳病等可能影响生产与销售。
- 价格波动风险：生猪价格波动影响毛利率和盈利。
- 原材料价格波动：影响成本结构和利润。
- 食品安全风险：可能对公司品牌和市场信心造成影响。
- 客户结构风险：自然人客户经营能力有限，可能影响销售稳定性。
- 自然灾害风险：可能影响生产设施和生猪安全。
总结
牧原食品股份有限公司在2021年实现了显著的营业收入增长，但净利润大幅下降，主要由于生猪价格波动和成本上升。公司拥有强大的一体化产业链、智能化养殖、育种和营养技术优势，同时面临疫病、价格波动、原材料成本、食品安全、客户结构和自然灾害等多重风险。公司通过持续的研发投入和优化管理，推动了行业向智能化、标准化发展，为未来持续增长奠定了基础。
