20210207-中泰证券-情绪择时周报_节前市场缩量_指数以震荡为主_13页_1mb

情绪择时周报总结（210207）

核心内容概述

本周情绪择时周报分析了节前市场的整体表现及情绪指标，指出市场成交活跃，资金面宽松，公募新发基金规模达到历史高位，北上资金大幅流入。整体市场情绪略有上升，指数预计以震荡为主。此外，报告还对行业风格、产业资本行为、衍生品市场以及其它情绪指标进行了详细分析。

主要观点

1. 市场整体情绪

• 市场情绪得分：略升至67分。
• 成交活跃度：市场成交活跃，资金面宽松。
• 公募基金：新发基金规模达2900亿，创历史高位；公募基金整体仓位约93%，处于过去一年较高水平。
• 北上资金：过去5个交易日净流入253亿，处于过去一年91.6%分位数，显示外资对市场的积极态度。
• IPO募集规模：过去一个月IPO募集规模为258亿，环比有所下降。

2. 行业风格判断

• 大小盘风格：由于银行表外信用扩张放缓，近期大小盘风格趋于均衡。
• 行业动量：周期行业短期动量较强，可能延续强势；通信、计算机、建筑、商贸零售等行业缩量下跌，应规避。
• 行业排序：基于动量因子预测，周期行业（如石油石化、煤炭、基础化工）排名靠前，通信、计算机等行业排名靠后。

3. 衍生品市场表现

• 股指期货：IF合约贴水0.37%，IH合约升水0.27%，IC合约贴水1%，均处于历史中等偏上水平。
• 50ETF期权：隐含波动率为25.7，处于过去一年53.2%分位数，显示市场波动预期适中。

4. 其它情绪指标

• 筹码浮盈：万德全A指数浮盈1.6%，沪深300浮盈12%，中证500浮亏2.5%。
• 两融余额：当前为16708亿，处于过去一年92%分位数，显示市场融资意愿较强。
• N日均线以上股票占比：60日线以上股票占比16%，120日线以上股票占比17%，显示市场处于震荡区间。

关键信息汇总

公募基金行为

• 发行规模：过去一个月新发基金规模约2900亿，创历史高位。
• 仓位水平：公募基金平均仓位约93%，处于过去一年98.4%分位数。

衍生品指标

• IF合约贴水：0.37%，处于过去一年59.6%分位数。
• IH合约升水：0.27%。
• IC合约贴水：1%，处于过去一年56.8%分位数。
• 50ETF期权波动率：25.7%，处于过去一年53.2%分位数。

产业资本与外资变化

• 产业资本：过去一个月净减持570亿，环比有所下降。
• 北上资金：过去5个交易日净流入253亿，流入最多的行业为餐饮旅游、建筑、交通运输、医药、建材；流出最多的行业为银行、房地产、计算机、商贸零售、钢铁。

其它情绪指标

• 万德全A指数浮动收益率：1.6%，处于过去一年48%分位数。
• 沪深300指数浮动收益率：12%，处于过去一年72.8%分位数。
• 中证500指数浮动收益率：-2.5%，处于过去一年23.2%分位数。
• 两融余额：16708亿，处于过去一年92%分位数。
• 60日线以上股票占比：16%。
• 120日线以上股票占比：17%。

风险提示

• 市场系统性风险：可能引发市场整体波动。
• 监管政策变动：可能影响市场情绪及资金流向。
• 外部环境变化：如地缘政治、经济数据等可能对市场造成冲击。

投资建议与评级说明

• 投资评级标准：基于报告发布日后6~12个月内相对基准指数的涨幅/跌幅。
• 股票评级：
  • 买入：预期涨幅15%以上
  • 增持：预期涨幅5%~15%
  • 持有：预期涨幅-10%~5%
  • 减持：预期跌幅10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期涨幅10%以上
  • 中性：预期涨幅-10%~10%
  • 减持：预期跌幅10%以上

总结

本周市场情绪总体偏积极，公募基金发行规模创历史新高，北上资金大幅流入，推动市场震荡上行。周期行业动量强劲，短期表现优于通信、计算机等板块。产业资本净减持规模有所下降，但外资流入仍强劲。衍生品市场显示市场波动预期适中，两融余额维持高位，显示市场融资需求依然旺盛。整体来看，市场情绪向好，但需警惕系统性风险和政策变化对市场的潜在影响。