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假日因素主导期指节前震荡为主总结

核心内容

本报告由鲁证期货高级分析师宋维演撰写，发布于2021年2月7日，主要分析了节前最后一周A股期现货市场及股指期货的走势，预测节前市场以震荡为主，并对中长线趋势持乐观态度。

主要观点

短线走势

• 指数止跌反弹：本周A股主要指数止跌回升，但反弹力度较弱，整体呈现震荡格局。
• 个股分化明显：蓝筹白马股表现强势，如上证50和沪深300指数周涨幅超2%，而科技类板块如电子、计算机、传媒等持续疲软，国防军工和有色板块领跌。
• 成交萎缩：沪深两市平均日成交额环比下降9.6%，节前市场做多动能不足，是反弹乏力的重要原因。
• 外资乐观，杠杆资金谨慎：外资持续流入，显示抄底迹象，而杠杆资金则趋于保守，融资融券余额连续两周下降。
• 期指表现：三大期指收盘贴水率小幅收窄，IH当月合约周五达到平水，显示市场情绪有所回暖，但总持仓先增后减，反映市场观望态度。

中长线趋势

• 经济复苏良好：我国经济复苏态势持续，为市场提供长期支撑。
• 资金面充裕：市场资金面保持合理充裕，有助于支撑股市长期走强。
• 资本市场改革推进：以注册制为代表的改革持续推进，为牛市奠定基础。
• 牛市根基稳固：长期来看，市场基本面良好，牛市格局未变。

关键信息

市场特征

• 指数走势：上证综指在3500点附近震荡，深成指、沪深300、上证50等指数沿30日线爬升，创业板指表现疲软。
• 行业分化：消费龙头如贵州茅台大涨9%，而科技、军工等板块表现低迷。
• 量能变化：节前市场成交明显萎缩，反映投资者情绪谨慎。
• 外资动态：北上资金持续流入，尤其在指数调整时表现积极。
• 杠杆资金：融资融券余额连续两周下降，显示杠杆资金对市场持观望态度。

期指分析

• 期指分化：IH和IF表现相对强势，IC则疲软，显示市场情绪不一。
• 持仓变化：总持仓先减后增，周四出现大幅增仓，IC单日增仓超两万手，反映抄底资金入场。
• 贴水率收窄：三大期指收盘贴水率小幅收窄，显示市场预期趋于稳定。

影响因素

• 假日因素：春节前最后一周，市场交投清淡，做多动能不足，抛压相对较大。
• 政策面：国务院发布平台经济领域反垄断指南，为监管提供制度支持。
• 外汇储备：1月末外汇储备规模为32107亿美元，环比下降0.2%，受国际金融市场波动影响。

策略建议

• 短线策略：节前市场以震荡为主，建议投资者保持观望，避免盲目操作。
• 中长线策略：市场基本面良好，长期走势乐观，可关注结构性机会。

图表说明

• 图1：沪深两市成交额，显示节前成交明显萎缩。
• 图2：申万一级行业指数周涨跌幅，反映行业板块分化。
• 图3：沪深融资融券余额，显示杠杆资金谨慎。
• 图4：沪股通和深股通北上资金净流入额，显示外资乐观。
• 图5：中金所三大期指主力合约收盘贴水率，显示贴水率小幅收窄。
• 图6：近期中金所股指期货收盘总持仓，显示持仓波动。
• 图7：2018年以来中金所股指期货收盘总持仓，显示长期持仓趋势。

投资者须知

• 本报告仅用于鲁证期货客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于分析师判断，不保证准确性和完整性。
• 投资者应谨慎决策，注意市场风险。