20201011-太平洋-农林牧渔周报（第41周）_粮价创年内新高_继续推荐种植和替抗板块_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结（第41周）

核心内容

2020年第41周，农林牧渔行业整体表现优于市场，申万农业指数上涨1.04%，涨幅领先于其他二级子行业。种植板块表现尤为突出，前10大涨幅个股均来自种植业，而畜禽养殖板块则出现较大跌幅。报告重点推荐种植和替抗板块，同时关注养殖板块的3季报行情。

主要观点

1. 种植链

• 种植业：玉米期价创年内新高，现货市场玉米、小麦、粳稻、中晚稻收购价均有上涨，而大豆价格下跌。预计未来玉米市场将处于紧平衡格局，叠加拉尼娜天气对粮食生产的不利影响，粮食价格有望继续上涨。建议继续推荐种植板块，个股重点推荐苏垦农发。
• 种业：粮价上涨或成为转基因商业化政策出台的催化剂，种业准入门槛将提高，先发企业市占率有望加速提升。建议关注登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科等种业个股。

2. 后周期 & 替抗

• 饲料：教槽料、乳猪料等高端饲料需求增长趋势明确，推荐市占率持续提升的海大集团。
• 疫苗：生猪存栏恢复推动猪苗需求增长，非瘟疫苗研发持续推进，推荐中牧股份、天康生物、普莱柯。
• 替抗：替抗产品收入持续增长，行业景气度上行，推荐溢多利。

3. 养殖板块

• 虽然猪周期下行，但三季度猪价高位运行，叠加出栏量增长，预计上市公司业绩将保持高速增长。建议重视3季报行情，重点推荐牧原股份、天康生物、金新农，其次关注新希望、唐人神、傲农。

关键信息

个股表现

• 涨幅前3名：苏垦农发（10.04%）、通威股份（10.01%）、朗源股份（9.67%）。
• 跌幅前3名：牧原股份（-1.92%）、海大集团（-2.82%）、睿智医药（-1.00%）。

行业数据

• 生猪：江西省生猪出厂价32.65元/公斤，环比下跌1.39元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利2089元；能繁母猪存栏量环比上升3.9%。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡苗均价0.9元/羽，白羽肉鸡出场价2.55元/公斤，肉鸡养殖环节单羽亏损3.73元。
• 水产品：威海海参价格160元/公斤，环比上涨8元/公斤；对虾价格300元/公斤，环比持平；鲍鱼价格110元/公斤，环比上涨10元/公斤。
• 大宗农产品：玉米收购价2228元/吨，环比上涨27元/吨；豆粕现货价3302元/吨，环比上涨168元/吨；小麦收购价2441元/吨，环比上涨9元/吨；粳稻均价2927元/吨，环比上涨45元/吨；早稻收购价持平；大豆价格下跌4.8%。

公司评级

• 买入：苏垦农发、中牧股份。
• 增持：登海种业、金新农、牧原股份、天康生物、生物股份。
• 持有：海大集团。
• 减持：未提及。

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

推荐公司盈利预测（部分）

分析师信息

• 程晓东：中国农业大学农学学士、农经硕士，2008年加入太平洋证券，专注农林牧渔行业研究，涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

行业评级

• 看多：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与+5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。