农林牧渔行业专题研究：粮价持续上涨，关注什么板块？_24页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等主要农产品价格持续上涨，突破近10年高点。部分粮食如大豆、玉米、小麦等仍存在较大缺口，其中2022年我国玉米产量与消费量缺口约达1500万吨，大豆缺口超1亿吨。我国对这些粮食的对外依存度较高，受国际形势影响显著。乌克兰、美国、巴西、阿根廷等国是我国粮食进口的重要供应国。

主要观点

1. 粮价上涨驱动因素

• 地缘冲突：俄乌战争导致乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯和乌克兰粮食出口量均预计显著下降。
• 通胀预期与成本上涨：美国通胀预期和成本上涨引发农民惜售，玉米、大豆期货价格持续走高。
• 气候变化：巴西、阿根廷等国遭遇干旱，影响大豆产量；美国预计4-6月出现大旱，影响玉米、大豆、小麦产量；我国秋汛导致小麦晚播，影响夏粮产量。

2. 粮价上涨对相关板块的影响

• 种子板块：粮价上涨提升农民种植积极性，农户偏好高品质种子。头部种子公司有望迎来量价齐升。推荐企业包括：大北农（转基因技术领先）、隆平高科（参股公司转基因技术储备丰富）、登海种业（玉米种子龙头）、荃银高科（背靠先正达集团）。
• 农资板块：新洋丰（磷复肥龙头，磷酸铁打开成长空间）。
• 种植运输板块：苏垦农发（主营水稻、小麦种植）、北大荒（主营水稻、玉米种植）、厦门象屿（农产品供应链）。
• 农业节水板块：大禹节水（受益于高标准农田建设）。

关键信息

全球主要农产品供需平衡表（2020/2021 - 2021/2022）

• 小麦：全球出口量预计减少360万吨，期末库存下降3%。
• 粗粮：全球出口量上升至2.5亿吨，期末库存上升2%。
• 玉米：全球出口量增加1814万吨，期末库存上升3%。
• 大豆：全球产量下降至3.53亿吨，出口量下降，主要受巴西、阿根廷、巴拉圭产量减少影响。
• 棉花：全球产量下降，出口量增加，消费量增长2.1%。

我国主要农产品对外依存度

• 玉米：2021年进口依赖度约10%，主要来自美国和乌克兰。
• 大豆：进口依赖度约90%，主要来自巴西和美国。
• 小麦：进口依赖度波动，2021年约为5%。
• 稻谷：对外依赖度较低，始终在5%以下。
• 棉花：进口依赖度超40%，主要来自美国和巴西。
• 其他作物：豆粕自给自足，豆油进口依赖度约6%，食糖依赖度约35%，菜籽油依赖度在37%左右。

风险提示

1. 粮价上涨不及预期：供需变化、天气、农资价格、种粮积极性等因素可能影响粮价走势。
2. 政策变动风险：转基因玉米、大豆种子落地政策可能变动，影响行业发展速度。
3. 进口变动风险：全球粮食可贸易量增加可能影响我国进口量，从而对国内粮价产生影响。

结论

综上所述，2022年粮食价格预计持续上涨，主要受地缘冲突、通胀预期、成本上涨及气候变化等因素影响。种植产业链相关板块，尤其是种子、农资、种植运输及农业节水领域，将受益于粮价上涨。投资者可关注上述推荐企业，以获取潜在收益。同时，需警惕粮价上涨不及预期、政策变动及进口变动等风险。