20240229-天风证券-伟星新材-002372.SZ-经营质量改善_看好公司中长期发展_3页_699kb

报告摘要

投资评级
行业：建筑材料/装修建材
6个月评级：买入（维持评级）

经营质量改善：2023年尽管营收受地产下行承压，净利润及扣非净利润分别同比增长997%和1075%。Q4单季净利率20.65%，同比上升17个百分点，毛利率改善明显，抗周期能力凸显。
成本压力缓释：2023年Q4 PVC 原材料价格同比下降52%，2024年预计一季度毛利率继续提升，盈利空间扩大。
高分红与价值属性：2022年分红比例达74%，股息率约4%，公司稳健增长+高分红模式受市场关注；股票回购计划（3亿元）进一步彰显价值。
国际化战略：积极拓展海外生产基地、销售市场及技术研发平台，推进品牌国际化进程。
盈利预测：上调2023-2025年归母净利润至142.7亿/164.5亿/189亿，目标PE 18倍，目标价1860元。