20250421-长江期货-贵金属周报_降息预期提前_价格延续偏强_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

核心内容

本报告分析了2025年4月15日至4月21日期间，贵金属市场的主要走势、影响因素及未来展望。报告指出，市场对美国经济衰退的预期升温，美元指数走弱，推动黄金和白银价格延续上涨趋势。同时，美联储和欧央行的政策动向、CFTC基金持仓变化以及重要经济数据的发布，均对贵金属价格产生重要影响。

主要观点

黄金走势

• 美国黄金价格周内上涨2.7%，报收3341美元/盎司。
• 市场对经济衰退的预期增强，叠加央行购金需求和避险情绪，支撑黄金价格。
• 周度数据显示，Comex黄金库存减少42,494.88千克至1,343,973.62千克，上期所库存保持不变。
• CFTC投机基金净多持仓增加13,298手至216,400手，显示市场对黄金的看涨情绪。

白银走势

• 美国白银价格周内上涨2.1%，报收32.86美元/盎司。
• Comex白银库存增加50,637.95千克至15,523,866.97千克，上期所库存减少54,898千克至937,219千克。
• CFTC投机基金净多持仓减少954手至41,064手，表明市场对白银的持仓态度略有谨慎。

市场策略建议

• 建议投资者采取谨慎操作策略，等待价格充分回调后再考虑建仓。
• 参考沪金06合约运行区间为765-803，沪银06合约运行区间为7800-8500。

关键信息

海外宏观经济指标

• 美国3月零售销售月率：1.4%，高于预期的1.3%，创2023年1月以来最大单月涨幅。
• 美国3月CPI数据：低于预期，显示通胀压力有所缓解，有利于金价上涨。

当周重要宏观事件和政策

• 欧央行降息：4月议息会议如期降息25个基点至2.25%，并警告经济增长将受美国关税影响，市场预期未来将进一步降息。
• 美联储立场：鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需等到形势明朗再考虑降息，目前点阵图显示年内降息两次，但市场预期可能增加至4次。
• 特朗普言论：对鲍威尔施压，要求其降息，但鲍威尔表示不会在任期结束前辞职。

本周关注重点

• 4月23日（周三）：21:45 美国4月SPGI制造业PMI初值。
• 4月24日（周四）：20:30 美国3月耐用品订单月率初值；20:30 美国截至4月19日当周初请失业金人数。
• 4月25日（周五）：22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值。

风险提示

本报告仅用于信息参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场走势，自行承担投资风险。公司及员工对投资者使用本报告所导致的后果不承担责任。

免责声明

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