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报告摘要

2021年8月13日，万联晨会回顾了A股及海外市场当日的表现，并对银行行业及振江股份（603507）进行了重点分析。会议指出，A股市场整体小幅下跌，但部分行业如半导体、新能源、光伏等仍具高景气度，值得关注。同时，国际市场上美国三大股指集体上涨，欧洲和亚太市场表现分化。

指数表现：上证指数下跌0.22%，收于3524.74点；深证成指下跌0.79%，收于14,901.97点；沪深300下跌0.84%；创业板指下跌1.47%；科创50上涨0.49%。
成交额：两市成交额为13049亿元。
北向资金：净流出1.78亿元。
行业表现：
- 涨幅最大的行业：汽车、有色金属、基础化工。
- 跌幅最大的行业：家电、食品饮料、国防军工。

行业核心观点：银行业整体经营环境趋于平稳向好。
金融数据：
- 7月社融新增1.06万亿元，同比少增6328亿元。
- 7月末社融存量同比增速10.7%，环比下行0.3个百分点。
- 信贷增长基本符合市场预期，中长期贷款占比82.5%。
- M1同比4.9%，环比下行0.6个百分点。
投资策略：板块内部分化仍将持续，业绩确定性较高。
风险因素：债务风险快速出清、疫情反复导致经济走弱、企业营收恶化等。

公司概况：国内新能源发电设备钢结构件领先企业，业务涵盖风电、光伏、光热设备零部件、紧固件及海上风电安装运维服务。
投资要点：
- 风电钢结构件龙头，定增加码大兆瓦风机零部件。
- 风电零部件在手订单超14亿元，预计大兆瓦转子房毛利率超30%。
- 外延式布局塔筒、风电紧固件、海工平台领域，未来增长空间广阔。
- 与西门子歌美飒合作，锁定较大订单，拓展发电机总装业务。
- 多年深耕光伏支架领域，今年有望导入Nextracker等客户，提升市场份额。
盈利预测：
- 2021-2023年营业收入分别为30.79/58.78/71.71亿元。
- 归母净利润分别为2.06/3.65/4.92亿元。
- EPS分别为1.62/2.88/3.88元/股。
投资建议：首次覆盖给予增持评级，按21年19倍PE，目标价30.79元/股。
风险因素：
- 风电、光伏行业政策不及预期。
- 全球风电、光伏装机不及预期。
- 公司产能释放不及预期。
- 产品竞争恶化导致盈利水平下降。

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