20250502-佛山金控期货-聚酯产业周报_原油价格下滑_限制聚酯品种基本面的利好_短期震荡波动_41页_6mb

聚酯产业周报分析总结（2025年5月2日当周）

市场整体情况
原油价格持续下滑，压制聚酯产业链基本面利好，短期市场呈现震荡波动。地缘政治风险（伊朗与美国谈判延期、以色列对伊朗的潜在报复）及全球关税贸易不确定性加剧市场悲观情绪。欧佩克+计划6月增产41.1万桶/日，若配额执行不力，可能于10月前取消部分自愿减产。国内主营炼厂及地炼产能利用率环比变化不大，但同比下滑显著。五一假期国内出行数据创新高，中美经贸磋商释放积极信号，或对原油价格形成一定支撑，短期需警惕高波动风险。

原油市场

• 价格回顾：美原油期货周均价5964美元/桶（环比跌345美元/桶），布油6292美元/桶（环比跌373美元/桶）。国内SC期货4711元/吨（环比跌25元/吨），跌幅显著。
• 库存及裂解价差：美国商业原油库存环增2696万桶，汽油库存环减4003万桶。柴油裂解价差显著下滑511美元/桶，汽油裂解价差微幅回升0.58美元/桶。国内原油库存同比下滑，但产能利用率低于去年同期。
• 市场展望：短期或低位偏弱震荡，需关注地缘政治进展、美元走势、EIA库存数据及成品油需求变化。

聚酯产业链

1. 产能利用率：聚酯行业周度平均产能利用率91.58%（环比升0.16%），长丝负荷下调，短纤、瓶片负荷提升。节后暂无检修计划，但终端库存压力仍存。
2. 纺织订单：江浙地区织造开工率55.09%（环比降0.06%），订单天数9.69天/周（环比增1.04天），但受关税影响，下游采购意愿不强。
3. 库存情况：涤纶短纤、长丝（FDY、DTY、POY）库存环比减少，终端负荷下降导致聚酯库存积累，预计下周开工率进一步下滑。

PX市场

• 价格走势：亚洲PX现货价757美元/吨（环比涨11美元/吨），期货主力合约05收6212元/吨（环比跌18元/吨）。
• 供应及需求：PX产能利用率77.44%（环比升0.27%），产量649.4万吨（增0.22万吨）。下游PTA供应紧张支撑PX价格，但加工费偏低（当前约18187美元/吨，环比涨1244%），限制价格修复空间。
• 装置变动：九江、浙石化、大连、惠州炼化检修延续，山东工厂降负荷。短期PX或低位震荡，需关注供需改善机会。

PTA市场

• 价格表现：PTA现货价最高达4570元/吨（涨10.65%），期货主力合约09收4434元/吨（涨0.77%）。
• 供应及库存：PTA产能利用率76.06%（环比降），节后检修计划增多，工厂库存443天（微增0.04天），社会库存2686万吨（环减）。
• 基差及价差：基差走强至126元/吨（环比涨98元/吨），09-01价差-4元/吨（环比收窄）。短期PTA或低位震荡，供应缩量及聚酯高开工支撑价格修复。

乙二醇市场

• 价格波动：现货价华东主港报4248元/吨（环增23元/吨），期货09合约4155元/吨（环比跌5元/吨）。
• 供应及库存：国内产能利用率61.93%（环比降0.01%），检修产能预计4-6月达750万吨左右，叠加进口减少预期。主港库存7009万吨（环比增132万吨），社会库存20.214万吨（环增1万吨）。
• 市场预期：短期低位震荡，区间关注4000-4300元/吨。成本端支撑不足，但供应预期收紧可能带来去库机会。

下周关注重点

• 数据发布：5月6日中国4月财新服务业PMI；5月7日美国API/EIA原油库存、库欣库存及战略储备；5月8日美联储利率决定及初请失业金人数；5月9日中国4月M2、贸易帐及CPI数据；5月10日美国石油钻井数。
• 风险因素：地缘政治冲突、美元指数波动、美国EIA库存变化、聚酯下游需求及库存表现。

总结
当前聚酯产业链受原油价格下跌及地缘政治不确定性压制，短期呈现震荡格局。PX与PTA因供应端检修及加工费偏低，价格修复受限；乙二醇成本支撑不足，但供应预期收紧或缓解下行压力。需重点关注欧佩克+增产执行情况、中美经贸动态及终端需求变化，市场风险集中于油价波动与政策不确定性。