20231008-银河期货-碳酸锂四季报_旺季备库时点已过_反弹仍是做空良机_19页_2mb

报告摘要

市场回顾与展望
- 碳酸锂期货空头趋势显著，2401合约跌幅达262%，现货价格支撑在15万元/吨。
- 需求端金九银十预期落空，电池厂减产去库，对上游采购谨慎。
- 供应端锂矿进口增加及国内新增产能释放预期，导致供过于求压力持续。
交易策略
- 单边策略：中长期空头趋势，反弹是建立空头头寸时机。
- 套利策略：价差2401-2402超过5000元做空，3000元以下平仓。
- 风险提示：下游超预期补库或冶炼厂大规模减产可能导致反弹。
供需基本面
- 全球锂资源产量增长显著，尤其是矿石和盐湖产能扩大。
- 国内碳酸锂产能过剩问题突出，进口依赖度低但仍需补充市场缺口。
- 需求方面，新能源汽车季节性冲量预期受挫，储能市场需求短期支撑有限。
价格走势与价差
- 碳酸锂价格跌至15万元/吨下方，冶炼厂利润倒挂，现货升贴水扩大。
- 期限结构维持远月贴水，跨期套利机会隐蔽。
结论
- 市场处于供需再平衡阶段，价格调整将持续，中长期仍被视为做空良机。
- 建议投资者顺应趋势操作，关注政策变化及下游需求修复情况。