20220119-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_390kb

宏观小组晨会纪要观点总结

股指期货

核心内容

A股主要指数昨日走势分化，沪指大幅收涨并维持高位震荡，而创业板指午后跌幅扩大。沪深300与上证50表现相对强劲，其中上证50涨幅超过1%。市场成交量保持在万亿以上，北向资金净流入。

主要观点

• 政策面支持：央行近期调降MLF及逆回购利率，降幅和时间均超市场预期，显示出对经济下行压力的重视，政策宽松或进一步加码。
• 流动性支撑：国家强调政策前置，结合美联储加息预期，一季度流动性宽松格局可能性较高，市场风险偏好有望提升。
• 市场情绪：当前风险偏好较低，悲观预期占主导，但随着政策与流动性的边际改善，市场情绪存在较大反弹空间。
• 技术面分析：上证指数面临3600点左右的震荡压力，中证500上行受阻，存在回调倾向；沪深300与上证50回落至近半年震荡平台内。
• 策略建议：建议投资者以观望为主，短线可关注多IF与IH机会。

国债期货

核心内容

央行表态货币政策将更加宽松，暗示一季度整体宽松，LPR利率或有下调空间。多地疫情反复，防控措施升级，不利于经济复苏。

主要观点

• 宽松窗口期：宏观经济政策转向逆周期调节，货币政策宽松空间较大，预计上半年为宽松窗口期。
• 房地产与地方债：多地房地产市场放松政策，地方债提前发行，对经济形成支撑，下半年经济有望提速。
• 收益率水平：10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%左右。
• 技术面趋势：二债、五债、十债主力仍处于长期上涨趋势。
• 操作建议：建议投资者逢低加仓T2203多单，套利策略暂不推荐。

美元/在岸人民币

核心内容

在岸人民币兑美元周二收报6.3525，较前一交易日贬值43个基点，但中间价调升78个基点。人民币升值趋势受阻，央行态度明确。

主要观点

• 人民币走势：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。央行不希望人民币快速升值，年底升值步伐将放缓。
• 美元指数表现：美元指数连涨三日，创一周新高，受美联储加息预期和避险情绪支撑。
• 非美货币：欧元、英镑等非美货币多数下跌，美元指数仍具备上涨动力。
• 关注重点：今日需关注英国12月CPI及美国12月新屋开工总数年化数据。

美元指数

核心内容

美元指数周二上涨0.49%，报95.7298，创一周新高。市场对美联储3月加息不止25个基点的预期增强，推动美债收益率上扬。

主要观点

• 加息预期：市场预期美联储3月加息幅度可能超过25个基点，推动美元指数上涨。
• 美债收益率：10年期美债收益率跳涨至近二年高位1.878%，进一步支撑美元。
• 避险情绪：美国股指下跌，避险情绪升温，美元获得支撑。
• 未来走势：美元指数或维持盘整，但长期上行趋势未改，需关注后续数据变化。

总结

关键信息

• A股市场在政策宽松和流动性支撑下，春季行情有望企稳修复。
• 国债市场预计上半年保持宽松，收益率有望进一步下行。
• 美元指数受加息预期和避险情绪影响持续走强，人民币升值趋势受阻。
• 市场需关注英国及美国关键经济数据，以判断后续货币政策走向。