> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场分析报告总结 ## 核心内容 本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年7月20日沪铜市场的走势及影响因素，包括宏观面、基本面、供需情况、库存变化以及后市展望等内容。 ## 主要观点 - **铜价走势**：沪铜期货价格近期以震荡趋势运行为主，主力合约CU2608价格波动范围在102800元/吨至105140元/吨之间。 - **宏观面表现**：6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，环比增长0.76%，1—6月累计增长5.4%。多个行业如汽车、电气机械等表现良好，但有色金属冶炼和压延加工业出现下降。 - **基本面分析**： - 铜精矿TC指数持续下降，表明矿端供应紧张。 - 精废铜价差小幅上升，维持在较高水平，反映精铜需求强劲。 - 电解铜产量同比维持增长，但增速有所放缓。 - 铜材产量环比下降，显示需求端有所疲软。 - 新能源汽车出口、AI数据中心等新兴领域需求预期较强，可能对铜价形成支撑。 - **库存情况**： - 上海期货交易所阴极铜库存大幅下降，至79,909吨，处于近年来适中水平。 - LME铜库存小幅下降至300,600吨，仍处于近年来最高水平。 - 上海保税区库存小幅上升，广东、无锡地区库存有所下降。 ## 关键信息 ### 一、行情复盘 - **沪铜期货价格**：CU2608主力合约价格震荡运行，上周价格范围在102800元/吨至105140元/吨之间。 - **价格走势图**：附有沪铜期货合约日K线走势图，数据来源为Wind和华龙期货。 ### 二、宏观面分析 - **工业增加值**：6月同比增长5.3%，环比增长0.76%，1—6月累计增长5.4%。 - **行业表现**：29个大类行业增加值同比增长，其中运输设备制造业增长最快（18.2%），而有色金属冶炼和压延加工业下降3.8%。 - **图表**：附有规模以上工业增加值同比增长速度图表，数据来源为国家统计局。 ### 三、供需情况 - **加工费下降**：中国铜冶炼厂粗炼费为-134.2美元/千吨，精炼费为-13.6美分/磅，显示冶炼成本压力大。 - **精废价差**：精废铜价差为4,080元/吨，处于近五年较高水平，表明精铜需求强劲。 - **图表**：附有中国铜冶炼厂加工费和精废价差图表，数据来源为Wind资讯。 ### 四、库存情况 - **上海期货交易所库存**：截至7月17日，库存为79,909吨，较上一周减少20,362吨。 - **LME库存**：截至7月16日，库存为300,600吨，较上一交易日减少1,675吨，注销仓单占比为55.17%。 - **区域库存**：上海保税区库存增加0.34万吨，广东和无锡库存分别下降至2.2万吨和1.7万吨。 - **图表**：附有LME铜库存与注销仓单比率图，以及全球显性库存分布图，数据来源为Wind资讯。 ### 五、后市展望 - **价格趋势**：预计铜价将维持高位震荡趋势。 - **套利机会**：当前套利机会有限，市场参与者需谨慎操作。 - **期权策略**：建议投资者对期权合约采取观望态度。 ## 风险提示 - **美联储政策变化**：可能对铜价产生重大影响。 - **经济数据变化**：若出现超预期变化，可能影响市场走势。 - **铜供需变化**：供需关系的突变可能导致价格波动。 ## 投资咨询信息 - **研究员**：刘江 - **期货从业资格证号**：F0305841 - **投资咨询资格证号**：Z0016251 - **联系方式**：电话0931-8894545，邮箱451591573@qq.com ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证其准确性或完整性。 - 未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。 - 投资者应自行判断并承担入市风险。 ## 联系我们 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |----------------|----------------------------------------------------------------------|------------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 |