20260720-华龙期货-铜周报_沪铜或维持震荡趋势运行_8页_738kb

沪铜市场分析报告总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年7月20日沪铜市场的走势及影响因素，包括宏观面、基本面、供需情况、库存变化以及后市展望等内容。

主要观点

• 铜价走势：沪铜期货价格近期以震荡趋势运行为主，主力合约CU2608价格波动范围在102800元/吨至105140元/吨之间。
• 宏观面表现：6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，环比增长0.76%，1—6月累计增长5.4%。多个行业如汽车、电气机械等表现良好，但有色金属冶炼和压延加工业出现下降。
• 基本面分析：
  • 铜精矿TC指数持续下降，表明矿端供应紧张。
  • 精废铜价差小幅上升，维持在较高水平，反映精铜需求强劲。
  • 电解铜产量同比维持增长，但增速有所放缓。
  • 铜材产量环比下降，显示需求端有所疲软。
  • 新能源汽车出口、AI数据中心等新兴领域需求预期较强，可能对铜价形成支撑。
• 库存情况：
  • 上海期货交易所阴极铜库存大幅下降，至79,909吨，处于近年来适中水平。
  • LME铜库存小幅下降至300,600吨，仍处于近年来最高水平。
  • 上海保税区库存小幅上升，广东、无锡地区库存有所下降。

关键信息

一、行情复盘

• 沪铜期货价格：CU2608主力合约价格震荡运行，上周价格范围在102800元/吨至105140元/吨之间。
• 价格走势图：附有沪铜期货合约日K线走势图，数据来源为Wind和华龙期货。

二、宏观面分析

• 工业增加值：6月同比增长5.3%，环比增长0.76%，1—6月累计增长5.4%。
• 行业表现：29个大类行业增加值同比增长，其中运输设备制造业增长最快（18.2%），而有色金属冶炼和压延加工业下降3.8%。
• 图表：附有规模以上工业增加值同比增长速度图表，数据来源为国家统计局。

三、供需情况

• 加工费下降：中国铜冶炼厂粗炼费为-134.2美元/千吨，精炼费为-13.6美分/磅，显示冶炼成本压力大。
• 精废价差：精废铜价差为4,080元/吨，处于近五年较高水平，表明精铜需求强劲。
• 图表：附有中国铜冶炼厂加工费和精废价差图表，数据来源为Wind资讯。

四、库存情况

• 上海期货交易所库存：截至7月17日，库存为79,909吨，较上一周减少20,362吨。
• LME库存：截至7月16日，库存为300,600吨，较上一交易日减少1,675吨，注销仓单占比为55.17%。
• 区域库存：上海保税区库存增加0.34万吨，广东和无锡库存分别下降至2.2万吨和1.7万吨。
• 图表：附有LME铜库存与注销仓单比率图，以及全球显性库存分布图，数据来源为Wind资讯。

五、后市展望

• 价格趋势：预计铜价将维持高位震荡趋势。
• 套利机会：当前套利机会有限，市场参与者需谨慎操作。
• 期权策略：建议投资者对期权合约采取观望态度。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对铜价产生重大影响。
• 经济数据变化：若出现超预期变化，可能影响市场走势。
• 铜供需变化：供需关系的突变可能导致价格波动。

投资咨询信息

• 研究员：刘江
• 期货从业资格证号：F0305841
• 投资咨询资格证号：Z0016251
• 联系方式：电话0931-8894545，邮箱451591573@qq.com

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• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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