> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢厂减产支撑 期价震荡反弹 ## 核心内容 ### 宏观面 1. 1-6月份全国房地产开发投资同比下降18.0%，房屋施工面积下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%，新建商品房销售面积和销售额分别下降11.6%和13.6%。 2. 全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中工业投资下降1.1%，显示整体经济增速放缓，对钢材需求形成压力。 ### 基本面 1. 上周钢材产业数据偏多，五大材产量连续第二周下降，表需反弹，库存止增转跌。 2. 螺纹钢：产量197万吨，环比减少8万吨；表需204万吨，增加9万吨；厂库193万吨，减少2万吨；社库500万吨，减少6万吨；总库存692万吨，减少8万吨。 3. 热卷：产量297万吨，环比减少7万吨；表需302万吨，环比持平；厂库77万吨，减少2万吨；社库358万吨，减少3万吨；总库存436万吨，减少4.5万吨。 4. 供应收缩支撑，预计钢价震荡反弹。 ### 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |------|--------|------|---------|-------------|-------------|----------| | SHFE 螺纹钢 | 3112 | 25 | 0.81 | 4622172 | 2634040 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3318 | 27 | 0.82 | 1927276 | 1483846 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 762.0 | 10.5 | 1.40 | 1028899 | 525305 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1260.5 | 3.0 | 0.24 | 3063916 | 770037 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1864.0 | -49.0 | -2.56 | 192244 | 78663 | 元/吨 | ### 行情评述 1. 上周钢材期货震荡反弹，钢厂减产支撑期现货价格。 2. 现货市场：唐山钢坯价格2990元/吨（+20），上海螺纹报价3170元/吨（-10），上海热卷3330元/吨（+20）。 ## 主要观点 - **宏观环境疲软**：房地产投资和销售数据持续下滑，固定资产投资整体放缓，对钢材需求形成抑制。 - **产业数据改善**：五大材产量连续第二周下降，表需反弹，库存止增转跌，显示市场供需关系有所改善。 - **供应收缩支撑**：螺纹钢和热卷产量下降，库存减少，为钢价提供反弹支撑。 - **风险因素**：宏观政策超预期、需求不确定性可能影响价格走势。 ## 关键信息 - **螺纹钢**：产量、库存双降，表需弱稳，价格震荡反弹。 - **热卷**：产量回落，表需环比持平，库存小幅回落，价格震荡反弹。 - **投资建议**：关注钢厂减产对市场供需的影响，短期钢价或震荡上行。 - **风险提示**：需警惕宏观经济超预期变化及需求不确定性带来的波动。 ## 重要图表 - 图表1：螺纹钢期货及月差走势 - 图表2：热卷期货及月差走势 - 图表3：螺纹钢基差走势 - 图表4：热卷基差走势 - 图表5：螺纹现货地区价差走势 - 图表6：热卷现货地域价差走势 - 图表7：长流程钢厂冶炼利润 - 图表8：华东地区短流程电炉利润 - 图表9：全国247家高炉开工率 - 图表10：247家钢厂日均铁水产量 - 图表11：螺纹钢产量 - 图表12：热卷产量 - 图表13：螺纹钢社库 - 图表14：热卷社库 - 图表15：螺纹钢总库存 - 图表16：热卷总库存 - 图表17：螺纹钢表观消费 - 图表18：热卷表观消费 - 图表19：螺纹钢月差季节图 - 图表20：热卷月差季节图 - 图表21：卷螺差季节图 ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723 ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否适合投资。