2021-06-28-上交所科创板-广州熵能创新材料股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_422页_5mb

广州熵能创新材料股份有限公司科创板上市风险提示与公司概况总结

核心内容概述

广州熵能创新材料股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于高分子材料助剂的研发、生产和销售，产品主要包括增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂等，广泛应用于工程塑料、通用塑料、电子电器、汽车、新型建材等多个领域。公司通过自主研发实现多项关键产品的进口替代，符合科创板“新材料”定位。

主要观点与关键信息

一、科创板风险提示

科创板市场具有较高的投资风险，主要体现在：

• 研发投入大：公司业务涉及高分子材料助剂研发，技术门槛高。
• 经营风险高：行业竞争激烈，客户认证周期长，对产品质量和性能要求高。
• 业绩不稳定：公司业绩持续增长，但未来受市场波动影响较大。
• 退市风险：科创板实行更严格的监管和退市机制，公司存在被退市的可能性。

二、发行概况

三、公司主要财务数据（2018-2020）

四、主要风险提示

（一）原材料价格波动风险

公司主要原材料为石化产品和氟硅化工产品，成本占比高，价格波动将影响公司成本结构和盈利能力。

（二）毛利率波动风险

公司毛利率持续上升，但未来可能因市场竞争加剧或原材料价格波动而下降。

（三）环保、安全生产风险

公司生产过程涉及多种化学物质，存在环保事故和安全生产风险，可能面临监管处罚。

（四）市场竞争加剧风险

公司虽在细分领域有竞争优势，但与国际巨头如三菱化学、SABIC、LG化学等相比，仍存在差距。

（五）新产品开发风险

新产品研发周期长，存在成果转化不确定，可能影响公司业绩。

（六）核心技术与人才流失风险

公司技术壁垒高，依赖核心技术及研发人员，存在技术失密和人才流失风险。

（七）募投项目风险

募投项目具有技术基础和市场前景，但受市场和政策变化影响，存在实施效果不确定的风险。

（八）新冠疫情风险

疫情可能影响原材料供应和下游客户采购，对公司经营业绩造成不利影响。

五、公司主营业务经营情况

公司是专业的高分子材料助剂研发、生产与销售企业，产品包括增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂，主要应用于工程塑料、通用塑料等行业。

（一）主要产品情况

• 增韧剂：显著改善工程塑料的抗冲击性和耐候性，应用于汽车、建材等领域。
• 抗滴落剂：提升阻燃性能，防止二次燃烧，用于电子电器等领域。
• 聚合物加工助剂：改善茂金属聚乙烯等材料的加工性能，提高生产效率。

（二）主要经营模式

• 研发模式：自主研发，注重技术积累和创新。
• 生产模式：自主生产与部分外协结合，提高效率。
• 销售模式：直销、经销和ODM相结合，服务不同客户需求。

（三）行业竞争地位

公司产品在多个细分领域实现进口替代，国内市场占有率领先。公司已成功进入科思创、SABIC、LG化学、锦湖日丽、帝人集团等国际企业的供应链体系。

六、公司符合科创板定位

公司符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中的“新材料领域”标准，属于“先进石化化工新材料、高性能复合材料”企业。

（一）符合科创属性指标

• 研发投入：近三年累计研发投入2,573.17万元，占比4.16%。
• 研发人员：占比15%，满足10%以上要求。
• 发明专利：17项，其中11项形成主营业务收入。

（二）主要产品对新材料行业的作用

• 增韧剂：是ASA工程塑料的关键材料，提高其耐候性和抗冲击性。
• 抗滴落剂：推动我国阻燃工程塑料向无卤化发展。
• 聚合物加工助剂：提高茂金属聚乙烯等材料的加工性能，实现进口替代。

七、公司未来发展战略

1. 工程塑料：研发关键助剂，提升技术与市场地位，逐步替代ABS用于高耐候场景。
2. 生物基材料：以阻隔剂为突破口，推动环保材料发展。
3. 光电材料：以锂电池粘结剂和电致变色材料为先导，拓展进口替代领域。

八、重要承诺与投资者保护

公司及主要股东、董事、监事、高管等作出多项承诺，确保信息披露真实、准确、完整，若存在虚假陈述，将依法赔偿投资者损失。

公司发行前滚存利润将由新老股东按持股比例共享，保障投资者权益。

九、其他重要事项

• 股转系统挂牌：2014年挂牌，2017年终止挂牌，期间无处罚记录。
• 主要客户与供应商：客户包括国内一线厂商和国际知名企业，供应商主要为国内外化工企业。
• 法律与合规：公司及中介机构已签署相关声明，确保合规性与信息披露准确性。

十、专业术语说明

• 高分子材料助剂：改善高分子材料性能的添加剂。
• 乳液聚合技术：用于增韧剂等产品的核心技术。
• 原位转移聚合物组装技术：用于抗滴落剂和聚合物加工助剂的技术。
• UL94-V0阻燃等级：国际标准，评价材料阻燃性能。
• REACH、RoHS：欧盟法规，规范化学品使用和环保标准。

十一、总结

广州熵能创新材料股份有限公司是一家具有自主创新能力的高分子材料助剂企业，致力于推动新材料行业发展，实现进口替代。公司具备较强的技术实力和市场竞争力，但面临原材料价格波动、市场竞争加剧、新产品开发、环保与安全生产等多重风险。公司选择科创板上市，符合其行业属性和科技创新定位，未来将在工程塑料、生物基材料和光电材料等领域持续拓展，提升市场占有率和品牌影响力。