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白银期货周报总结

1. 期货市场表现

本周白银期货主力合约（AG.SHF）整体呈现震荡上行趋势，价格波动显著扩大。周内价格从2.3189万元上涨至2.4965万元，累计涨幅为7.66%。其中，周五（2026-01-23）单日涨幅高达8.501%，创本周最大单日涨幅，并且收盘价与最高价均创出阶段性新高。

价格波动区间显著扩大，最低价为2.1447万元（周一），最高价为2.505万元（周五），显示市场情绪在周内明显升温。

2. 现货市场波动率分析

本周现货市场波动率显著上升，尤其是周五单日涨跌幅达8.501%，表明市场参与者情绪高涨，避险需求增强。价格波动主要由以下因素驱动：

• 地缘政治紧张局势：国际局势的不确定性推高了市场对贵金属的需求。
• 美元走弱：美元指数下行，使得以美元计价的贵金属更具吸引力。
• 全球白银供需缺口：根据世界白银协会数据，2025年全球白银缺口约为1.1亿盎司，供应紧张成为价格支撑的重要因素。

3. 市场价格影响要素

3.1 供需缺口持续

全球白银市场已连续五年出现供应短缺，2025年的缺口达到1.1亿盎司，表明供应端持续紧张，为白银价格提供支撑。

3.2 工业需求增长

白银在工业领域的应用日益广泛，特别是在光伏、新能源等新兴行业，需求快速增长。这种长期趋势增强了白银的工业属性，进一步支撑其价格。

3.3 金融属性强化

美元走弱和避险情绪升温推动了贵金属整体上涨，金银比跌破50关口后，白银表现出更强的弹性，金融属性得到强化。

4. 行情展望

短期内，白银价格或延续偏强走势，主要受到以下因素支撑：

• 地缘政治不确定性：国际局势的不稳定将继续推高避险需求。
• 流动性宽松：市场流动性充裕，有利于贵金属价格的上涨。
• 避险需求支撑：美元走弱和地缘政治风险使白银作为避险资产受到青睐。

然而，随着地缘政治冲突的缓解，避险需求可能下降，从而对白银价格形成压制。此外，由于价格波动剧烈，交易者需加强风险管理，警惕高位回调风险。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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交易者应结合自身情况审慎决策，期市有风险，入市需谨慎。