> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年5月15日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月15日的沪铝早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布，分析了铝及氧化铝、铝棒等产品的市场动态。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面对铝市场进行了全面解读，并结合近期利多与利空因素，对市场走势进行了逻辑分析。 --- ## 铝市场分析 ### 基本面 - **国内供应**：受碳中和政策影响，国内铝产能已接近天花板，短期内难以扩张。 - **下游需求**：房地产行业持续疲软，对铝需求支撑有限。 - **宏观情绪**：市场短期情绪波动较大，影响投资者信心。 ### 基差 - **现货价格**：24590元/吨，基差为-80元，表示现货价格贴水期货，市场情绪偏空。 ### 库存 - **上期所铝库存**：较上周上涨9477吨，达到492728吨，库存增加对铝价形成一定压力。 - **LME库存**：下降2250吨，为346500吨。 - **SHFE库存**：下降10692吨，为181333吨。 ### 盘面 - **收盘价**：收于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，显示短期偏空信号。 ### 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓增加，市场情绪偏向空头。 ### 预期 - **长期趋势**：碳中和推动铝行业变革，长期来看有利于铝价上涨。 - **短期波动**：铝价可能高位震荡，需关注中东局势等外部因素。 --- ## 利多与利空分析 ### 利多因素 1. **碳中和控制产能扩张**：国内铝行业产能受限，有助于缓解供应压力。 2. **地缘政治影响**：俄乌冲突导致俄铝供应受扰动，可能推高铝价。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价抑制下游消费，市场需求疲软。 2. **铝材出口退税取消**：削弱铝产品出口竞争力，对铝价形成压力。 --- ## 期现价差分析 - **LME铝升贴水**：近期数据波动较大，如2025年11月14日升贴水为7568.78元，而现货价为-75.78元，显示期货市场与现货市场之间存在显著价差。 - **SHFE铝升贴水**：期货市场升贴水数据整体偏负，表明期货价格低于现货价格。 --- ## 现货价格走势 - **长江有色**：2026年5月17日现货价格为24590元/吨，较2026年5月6日上涨40元。 - **历史趋势**：2022年至2026年现货价格整体呈上升趋势，但2026年5月17日后数据未提供。 --- ## 供需平衡分析 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |--------|----------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | - 2024年之后，供需平衡逐步改善，但2026年数据未完全公布，需持续关注。 --- ## 氧化铝市场分析 ### 价格走势 - 氧化铝价格在2022年至2024年期间波动较大，2025年有所回落，2026年未提供具体数据。 - 价格趋势显示，2022年至2024年价格有所上涨，2025年略有下降。 ### 库存情况 - 氧化铝库存数据未明确，但库存变化趋势与铝价走势相关，需进一步分析。 --- ## 铝棒市场分析 - **库存变化**：铝棒库存呈现下降趋势，2026年5月17日为19.0万吨。 - **历史趋势**：2022年至2026年库存逐步减少，显示市场供需逐渐平衡。 --- ## 总结 铝市场在2026年5月15日呈现**高位震荡**趋势，受到**碳中和政策**和**地缘政治因素**的双重影响。虽然短期面临**需求疲软**和**出口政策变化**的利空压力，但长期来看，**产能限制**和**环保政策**可能推动铝价上涨。投资者需密切关注**中东局势**和**宏观经济变化**，以把握市场走向。 同时，**期现价差**和**库存变化**对铝价有重要影响，显示市场存在一定的结构性矛盾。**氧化铝和铝棒**的市场表现也与铝价走势密切相关，需进一步跟踪其供需变化。 --- ## 风险提示 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应结合自身情况和市场变化做出独立判断。 - 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、完整性或时效性。