20260515-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

报告摘要

沪铝早报-2026年5月15日总结

核心内容概述

本报告为2026年5月15日的沪铝早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布，分析了铝及氧化铝、铝棒等产品的市场动态。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面对铝市场进行了全面解读，并结合近期利多与利空因素，对市场走势进行了逻辑分析。

铝市场分析

基本面

国内供应：受碳中和政策影响，国内铝产能已接近天花板，短期内难以扩张。
下游需求：房地产行业持续疲软，对铝需求支撑有限。
宏观情绪：市场短期情绪波动较大，影响投资者信心。

基差

现货价格：24590元/吨，基差为-80元，表示现货价格贴水期货，市场情绪偏空。

库存

上期所铝库存：较上周上涨9477吨，达到492728吨，库存增加对铝价形成一定压力。
LME库存：下降2250吨，为346500吨。
SHFE库存：下降10692吨，为181333吨。

盘面

收盘价：收于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，显示短期偏空信号。

主力持仓

主力净持仓：空头持仓增加，市场情绪偏向空头。

预期

长期趋势：碳中和推动铝行业变革，长期来看有利于铝价上涨。
短期波动：铝价可能高位震荡，需关注中东局势等外部因素。

利多与利空分析

利多因素

碳中和控制产能扩张：国内铝行业产能受限，有助于缓解供应压力。
地缘政治影响：俄乌冲突导致俄铝供应受扰动，可能推高铝价。

利空因素

全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，市场需求疲软。
铝材出口退税取消：削弱铝产品出口竞争力，对铝价形成压力。

期现价差分析

LME铝升贴水：近期数据波动较大，如2025年11月14日升贴水为7568.78元，而现货价为-75.78元，显示期货市场与现货市场之间存在显著价差。
SHFE铝升贴水：期货市场升贴水数据整体偏负，表明期货价格低于现货价格。

现货价格走势

长江有色：2026年5月17日现货价格为24590元/吨，较2026年5月6日上涨40元。
历史趋势：2022年至2026年现货价格整体呈上升趋势，但2026年5月17日后数据未提供。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

时间	产量	净进口量	表观消费量	实际消费	供需平衡
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15
2025	4392.25	223.98	4621.1	4601.14	19.96

2024年之后，供需平衡逐步改善，但2026年数据未完全公布，需持续关注。

氧化铝市场分析

价格走势

氧化铝价格在2022年至2024年期间波动较大，2025年有所回落，2026年未提供具体数据。
价格趋势显示，2022年至2024年价格有所上涨，2025年略有下降。

库存情况

氧化铝库存数据未明确，但库存变化趋势与铝价走势相关，需进一步分析。

铝棒市场分析

库存变化：铝棒库存呈现下降趋势，2026年5月17日为19.0万吨。
历史趋势：2022年至2026年库存逐步减少，显示市场供需逐渐平衡。

总结

铝市场在2026年5月15日呈现高位震荡趋势，受到碳中和政策和地缘政治因素的双重影响。虽然短期面临需求疲软和出口政策变化的利空压力，但长期来看，产能限制和环保政策可能推动铝价上涨。投资者需密切关注中东局势和宏观经济变化，以把握市场走向。

同时，期现价差和库存变化对铝价有重要影响，显示市场存在一定的结构性矛盾。氧化铝和铝棒的市场表现也与铝价走势密切相关，需进一步跟踪其供需变化。