20220405-上海证券-房地产行业周报_3月地产销售持续下行_衢州取消限购限售_12页_1mb

房地产行业分析报告总结（2022年04月05日）

核心内容

本报告聚焦房地产行业在2022年3月28日至4月1日期间的市场表现与行业动态，分析了房地产板块及重点公司股价变化，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：房地产板块在2022年3月28日至4月1日期间大幅上涨，涨幅达10.82%，显著跑赢上证综指和沪深300指数。
• A股重点公司：新城控股、华侨城A、大悦城涨幅较大，分别上涨22.83%、20.12%、18.89%。泰禾集团、绿地控股、大悦城年初至今涨幅领先。
• H股重点公司：佳兆业集团、时代中国控股涨幅居前，分别为16.67%和13.55%。美的置业、中国海外发展年初至今涨幅领先。
• 物业公司：特发服务、宝龙商业、招商积余涨幅较高，而华发物业、彩生活、浦江中国跌幅较大。
• 行业动态：房地产销售持续下行，百强房企1-3月全口径销售金额同比减少47.07%，3月单月销售金额同比减少52.60%。同时，部分城市如衢州取消限购限售，南京计划供应住宅用地，哈尔滨拟取消限售政策，显示部分城市政策松绑迹象。
• 投资建议：推荐融资成本低、能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如绿城中国、龙湖集团；受“两集中”土地政策影响较小、拿地方式多元化的房企，如新城控股、宝龙地产；以及物管行业龙头和优质细分赛道企业，如碧桂园服务、新城悦服务、华润万象生活、宝龙商业、星盛商业。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周市场表现：房地产板块上涨10.82%，跑赢上证综指和沪深300指数。
• 年初至今表现：房地产板块上涨10.77%，跑赢上证综指20.58个百分点，跑赢沪深300指数24.21个百分点。
• 重点公司表现：
  • A股：新城控股、华侨城A、大悦城涨幅较大；泰禾集团、绿地控股、大悦城涨幅领先。
  • H股：佳兆业集团、时代中国控股涨幅居前；美的置业、中国海外发展涨幅领先。
  • 物业公司：特发服务、宝龙商业、招商积余涨幅较高；华发物业、彩生活、浦江中国跌幅较大。

2. 行业动态

• 土地市场：100大中城市住宅土地成交面积同比大幅下降，一线城市无成交；30大中城市商品房成交套数和面积均同比下降。
• 政策变化：衢州取消限购限售，南京计划供应住宅用地869公顷，哈尔滨拟取消限售政策，显示部分城市放松调控。
• 销售情况：百强房企销售持续下行，3月单月销售金额同比减少52.60%，销售面积同比减少57.16%。

3. 公司公告与行业新闻

• 公司公告：多家房企披露2021年财务数据，如碧桂园服务、中国金茂、世茂服务等，部分公司业绩增长，部分亏损。
• 行业新闻：上海暂停36宗住宅地块出让，天津、武汉、重庆等地推出重大项目，台州、三亚发布土地供应计划，成都“双集中”土拍出现流拍。

风险提示

• 政策风险：房地产调控政策可能进一步收紧。
• 市场风险：房地产销售可能继续不及预期，影响行业基本面。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准。

总结

房地产行业在近期市场中表现强劲，板块涨幅显著。尽管销售持续下行，但部分房企因融资成本低、拿地能力强或政策松绑而受益。投资建议聚焦于具备较强资金实力和拿地能力的龙头企业及物管行业优质标的。需关注政策收紧及销售不及预期的风险。