20210808-东吴证券-医药生物行业_ICL放量超预期_对国内市场的启发_28页_1mb

医药生物行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了医药生物行业的近期走势、细分领域动态及投资建议，重点提到了ICL（可植入式隐形眼镜）市场在中国的广阔前景、创新药及CXO领域的研发进展、疫苗行业动态以及多个细分板块的投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：本周生物医药指数涨幅为0.90%，年初至今为-0.71%。相对沪指的超额收益分别为-1.39%和4.85%。
• 板块涨跌分化：化学制药、医疗服务及生物制品涨幅较大，而医药商业、医疗器械及中药表现较弱。
• 个股表现：天宇股份、莱美药业、奕瑞科技涨幅居前，国邦药业、健帆生物、大唐药业跌幅较大。
• 大市值公司受压：大市值医药公司跌幅明显，尤其是机构重仓股，如长春高新、迈瑞医疗、药明康德。
• 医疗服务与医美仍弱：医疗服务及医美板块表现较弱，但具有长期增长潜力。
• mRNA疫苗与CXO个股强势：mRNA疫苗及CXO个股表现突出，复星医药、沃森生物、博腾股份及凯莱英涨幅较大。

关键信息

ICL市场前景广阔

• 中国是近视大国，2018年近视人口达5.8亿，其中高度近视人口为1.1亿，18-45岁高度近视人口为7160万。
• ICL手术渗透率极低，2018年中国实施了4.4万例ICL手术，渗透率仅为618例/百万人，仅为德国的4/1。
• STAAR Surgical 是全球 ICL 市场的龙头，2021年H1 ICL收入达1亿美元，同比增长76%，占总收入的93.5%。中国是其第一大收入来源，占总收入的46.5%。
• 国内有爱晶伦旗下的依镜@PRL与ICL存在竞争和互补关系，昊海生科已收购其55%股份，有望成为重磅产品。
• 爱博医疗正在布局ICL产品研发，预计2023-2024年获批上市，打破进口垄断。

创新药及研发进展

• 康方生物与正大天晴共同申报的抗PD-1抗体药物派安普利单抗已获批，用于治疗复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤。
• 恒瑞医药的HR18034注射液获NMPA批准开展临床试验，用于术后镇痛。
• 微芯生物的CS12192获FDA受理临床试验申请，用于治疗移植物抗宿主病。
• 多款药物进入临床阶段，包括基石药业的Ivosidenib片、苏州开拓药业的Ascrinvacumab注射液等。

疫苗行业动态

• 国内重磅疫苗陆续上市，如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗等。
• 疫苗管理法出台，推动行业集中度提升，利好龙头。
• 多款新冠疫苗已获批，预计短期内将进入接种密集期。

医疗器械与医美领域

• 医疗器械行业百花齐放，国产替代加速，重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、欧普康视等。
• 医美行业受益于消费升级，建议关注爱美客、华熙生物、华东医药等。

药店与医疗服务

• 药店板块在疫情后表现亮眼，建议关注大参林、老百姓、益丰药房等。
• 医疗服务板块具备长期投资价值，建议关注爱尔眼科、美年健康、通策医疗等。

CXO与IVD领域

• CXO行业景气度高，长期看有壁垒和空间，推荐药明康德、凯莱英、泰格医药等。
• IVD行业受益于政策支持，进口替代加速，推荐新产业、安图生物、金域医学等。

风险提示

• 研发进展或不及预期；
• 药品降价幅度超预期；
• 医保政策进一步严厉。

投资配置建议

1. 高端医疗服务：重点推荐爱尔眼科、通策医疗、盈康生命、信邦制药等，关注国际医学、海吉亚医疗。
2. 创新药及产业链：推荐药明康德、恒瑞医药等，关注泰格医药。
3. BIOTECH类创新药：推荐信达生物、亚盛医药等，关注康方生物。
4. 原料药领域：推荐九洲药业，关注普洛药业、司太立。
5. 疫苗领域：推荐康泰生物、智飞生物、万泰生物等。
6. 生长激素领域：推荐长春高新、安科生物。
7. 药店领域：推荐大参林、老百姓、益丰药房等，关注一心堂。
8. 医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。
9. 医疗器械领域：眼科耗材推荐爱博医疗、欧普康视；医疗设备推荐迈瑞医疗；心血管治疗性耗材推荐微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材推荐南微医学。

行情回顾

• 本周医药市盈率追踪：医药指数市盈率为37.57，低于历史均值。
• 原料药子板块涨幅达4.73%，居各板块榜首。
• 个股表现分化，天宇股份、莱美药业、奕瑞科技涨幅显著，国邦药业、健帆生物、大唐药业跌幅较大。

行业洞察与监管动态

• 创新药领域：竞争激烈，研发策略需注重成药性评估和临床转化。
• 医疗器械领域：医用耗材集采影响短期业绩，但长期发展空间广阔。
• 疫苗领域：产品向多联多价升级，国产新品种逐步兑现。
• 药店、医疗服务、医美领域：行业集中度提升，连锁化率提高，具备长期增长潜力。

附录与图表目录

• 图1：ICL手术原理
• 图2：高中低度近视的术式选择
• 图3：术后一年的视力效果
• 图4：中国18-45岁高度近视患者人数
• 图5：2018年中国青少年近视患病率
• 图6：2018年中国和德国ICL手术数量
• 图7：2018年中国和德国ICL手术渗透率
• 图8：STAAR Surgical ICL产品收入
• 图9：STAAR Surgical 中国区收入
• 表1：本周建议关注组合
• 表2：主流屈光手术对比
• 表3：近视屈光手术植入的Visian ICL晶体系列
• 表4：本周创新药/改良药研发进展一览表
• 表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表
• 表6：本周仿制药一致性评价申报情况
• 表7：本周重要监管动态
• 表8：子版块表现
• 表9：国内药品注册分类