20170904-开源证券-机械军工行业周报_12页_795kb

机械军工行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2017年9月4日发布的机械军工行业周报，分析了当前国际局势对军工行业的影响，以及A股市场军工板块的表现与投资策略。报告指出，地缘政治紧张局势持续，特别是朝鲜核试验及美韩军事部署升级，对我国东北、华北、山东地区战略安全构成影响，推动军工行业迎来新的发展机遇。

此外，日本防卫预算连续六年增长，且突破了防务费用占比不超过GDP的1%这一界线，显示出日本军国主义倾向的增强，进一步促使中国提升海空军作战能力，以维护地区战略平衡。同时，中东地区局势动荡，中国防务装备凭借性价比和出口不附带政治条件的优势，在该地区市场占有率不断提升，为军工出口带来增长机遇。

主要观点

• 地缘政治紧张局势加剧：朝鲜再次进行核试验，美韩加强军事部署，尤其是考虑在半岛轮换部署F-22和F-35B隐形战斗机，加剧地区局势紧张，对我国战略安全构成影响，推动军工板块迎来事件性刺激。

• 军工板块或有表现：尽管上周军工板块整体下跌，但地缘政治风险因素未消除，预计未来将对军工板块形成积极影响，建议关注中兵红箭、北方导航、中航黑豹、内蒙一机、中直股份、国睿科技等企业。

• 日本防卫预算持续增加：日本防卫预算连续六年增长，达到约5.25万亿日元，显示出日本在军事上的扩张意图。同时，日本计划在宫古岛等西南岛屿增设部队，增强对第一岛链的控制，对中国形成潜在威胁。

• 中东防务需求上升：沙特地面部队进驻也门亚丁港，标志着中东地区局势进一步升级。中国防务装备在该地区市场占有率不断提升，为军工出口带来增长动力，可关注南洋科技、北方国际、中航电子、洪都航空等企业。

• 军工资产证券化推进：央企军工集团是国企改革的重点，相关改制和并购重组活动将推动军工行业持续活跃，增强行业吸引力。

关键信息

军工板块表现

• 上周军工板块全周下跌0.25%，跑输上证综合指数。
• 航天装备板块全周上涨0.92%，表现较好。
• 船舶制造板块微涨0.17%，相对稳定。
• 航空装备板块下跌0.29%，跌幅减小。
• 地面兵装板块下跌2.07%，成为领跌板块。

投资策略

• 建议关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线。
• 周期板块预计仍将继续上涨，可关注钢铁、煤炭、有色金属等资源品涨价带来的投资机会。
• 建议投资者根据基本面及介入成本区间，选择仓位进行有效管控，逢高派发。

A股市场展望

• 下半年经济大概率趋稳，供给侧收缩和环保政策持续强化，周期行情的核心逻辑未被破坏。
• 流动性环境恶化可能性较低，EPS（每股收益）仍将提供支撑，中期见顶概率较小。
• 市场等待增量资金的到来，后期行情或由新增资金推动。

防务装备出口

• 中国防务装备在中东市场占有率持续提升，出口至沙特、阿联酋、科威特、伊拉克、卡塔尔、埃及等多个国家。
• 中东防务需求上升将有效提升军工企业盈利能力。

附：相关企业推荐

• 受地缘政治影响企业：中兵红箭、北方导航、中航黑豹、内蒙一机、中直股份、国睿科技
• 受日本防卫预算影响企业：中船防务、中船科技、中航黑豹、湘电股份、中国动力、航发动力
• 受中东市场影响企业：南洋科技、北方国际、中航电子、洪都航空

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）

法律声明

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