20230504-中财期货-甲醇投资策略周报_需求存转弱预期__甲醇震荡下行_7页_1mb

甲醇投资策略周报摘要

一、核心观点

1. 短期及中期走势预测

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡偏弱

2. 操作建议

• 策略：观望为主

二、主要逻辑分析

1. 供应端分析

• 装置状态：
  • 内地春检后，部分检修装置重启，但新产能逐步投产。
  • 部分MTO装置计划降负或停车，整体需求承压。
• 库存变化：
  • 截至4月27日，沿海地区库存环比上涨222万吨（约32.1%）。
  • 海外装置回归，预计进口量逐步增加。

2. 成本与利润分析

• 煤炭市场：
  • 坑口价格偏弱运行。
  • 煤制甲醇理论盈利为负（内蒙古地区亏损约15%）。
• 下游利润：
  • MTO利润修复，但局部装置减产风险存在。
  • PP-3MA利润及甲醇外采利润变动，部分区域价差收窄。

3. 风险因素

• 原油、煤炭价格大幅波动
• 装置意外停车或新增产能不及预期
• 宏观政策刺激力度超预期

三、重点关注因素

• 新产能投产进度
• 库存变化情况
• 原油与动力煤价格走势
• 下游需求动态

四、近期表现与展望

1. 当周动态

• 甲醇价格整体下行，区域价差收敛。
• 库存短期增加，但出货情况总体稳定。

2. 下游需求

• 整体开工率提升有限，MTO装置虽有重启但面临调整。

五、附注

本报告数据及观点由中财期货投资咨询总部整理，内容仅供参考，不构成投资建议。报告严格遵守中国证监会相关信息披露规定，具体持仓及研究流程参见免责声明部分。

注：本文仅对上述内容进行总结和摘要，未加入任何主观评价或预测。