20240913-紫金天风-甲醇四季度报_四季度还跌吗__32页_4mb

甲醇期货研究报告总结

观点与展望：
四季度甲醇价格重心有望回升，但需关注宏观风险。供应方面，内地供应季节性波动，二三季度检修较多，四季度后期天然气装置可能减量；海外供应进口预期不高，月均进口预计130万吨左右。需求方面，烯烃装置逐步恢复，MTO装置稳定运行；传统需求旺季即将来临，增量预期较强，供需压力不大。成本方面，煤炭价格预计先跌后稳，高库存在十月中旬后可能阶段性回落，叠加供暖需求可能支撑价格。

策略建议：

1. 01合约逢低偏多：前期价格已反映累库和弱预期，平衡表去库预期下，可关注低点做多机会。
2. 1-5价差正套机会：价差低位反弹，十一节前可关注正套，节后需跟踪去库情况。
3. PP/L-3MA价差做缩：四季度MTO装置平稳运行，港口去库预期下，可关注价差做缩机会。

风险因素：

1. 供应端超预期检修：烯烃装置意外检修或加大供应压力。
2. 需求不及预期：传统需求转弱或延缓价格回升。
3. 宏观风险：大宗商品整体走弱，甲醇价格可能受拖累。

原文来源：紫金天风期货研究所
注：以上内容由DeepSeek生成，仅供信息整理参考。