新世纪评级-江苏省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）25页_1mb

江苏省及下辖各市经济财政实力与债务研究总结（2019）

核心内容概述

江苏省作为全国经济最发达的省份之一，具有显著的区位优势和良好的产业基础。2018年以来，江苏省经济增速呈现缓中趋稳态势，经济结构进一步优化，城市经济和县域经济对全省经济增长具有较强引领作用。尽管工业增速有所放缓，但中高端行业表现良好，服务业持续增长，新兴服务业发展态势积极。2019年上半年，江苏省经济总量和增速保持平稳。

财政方面，江苏省财政收入质量较高，综合财政实力居全国前列。2018年，税收收入实现增长，但非税收入下降明显。政府性基金收入持续增长，成为地方财力的重要组成部分。然而，由于城投平台带息债务规模庞大，江苏省财政对债务的覆盖程度相对较低，尤其在部分地市，存在较大的债务偿付压力。

债务方面，江苏省政府债务规模居全国首位，但因财政实力强，债务覆盖程度较好，债务风险总体可控。城投企业数量众多，债务规模在全国排名靠前，主要集中在苏南和南通等经济发达地区。尽管部分地市城投平台债务有所下降，但整体仍面临较大偿债压力。

主要观点

经济发展情况

• 江苏省经济总量稳居全国第二，人均GDP位列全国第四。
• 2018年GDP增速为6.7%，较上年下降0.5个百分点，经济增长趋稳。
• 工业增速放缓，但中高端行业表现强劲，对工业增长贡献显著。
• 服务业保持较快增长，新兴服务业发展良好。
• 消费、投资和进出口增速均有所放缓，但消费仍保持相对稳定增长。

财政状况

• 江苏省财政收入质量高，2018年实现1.87万亿元，同比增长10.13%。
• 税收收入占财政收入的比重较高，2018年税收占比达84.17%。
• 政府性基金收入以土地出让为主，2018年同比增长17.37%，成为地方财力的重要支撑。
• 2019年上半年财政收入增速维持在相对偏低水平，但财政自给率仍保持较高水平。

债务情况

• 江苏省政府债务规模居全国首位，但债务覆盖程度较好，债务风险总体可控。
• 城投平台带息债务规模大，2019年9月末为4.42万亿元，是全省一般公共预算收入的5.12倍。
• 债务主要集中于苏南地区和南通市，合计占全省的63.77%。
• 部分地市如镇江、扬州、连云港，城投平台债务规模有所下降。
• 城投平台债务负担较重，尤其在宿迁、连云港、泰州、淮安等地，该比重超过7倍。

关键信息

经济数据

• 2018年GDP：9.26万亿元，增速6.7%。
• 2019年上半年GDP：4.86万亿元，增速6.5%。
• 人均GDP：11.52万元，位列全国第四。
• 工业增加值：全年增长5.1%，其中高技术产业和装备制造业增速分别达11.1%和8%。
• 服务业增加值：全年增长7.9%，占GDP比重51.0%。
• 社会消费品零售总额：全年增长7.9%，其中通讯器材类商品增长30.8%。
• 固定资产投资：全年增长5.5%，民间投资占比达71.0%。
• 进出口总额：2018年增长9.5%，2019年上半年仅增长1.3%。

财政数据

• 2018年一般公共预算收入：8630.16亿元，同比增长5.61%。
• 税收收入：7263.65亿元，同比增长12.02%。
• 非税收入：同比下降19.01%至1366.51亿元。
• 政府性基金预算收入：8222.81亿元，同比增长17.37%。
• 财政收入构成：税收收入占比最高，一般公共预算收入和政府性基金收入为财政收入主要来源。
• 财政支出：2018年一般公共预算支出为11657.35亿元，同比增长9.76%。
• 财政自给率：2018年为74.03%，较上年下降2.91个百分点。

债务数据

• 2018年末政府债务余额：13285.55亿元，同比增长10.47%。
• 政府债务覆盖情况：政府债务余额是2018年一般公共预算收入的1.54倍，债务率61.4%，较上年下降0.5个百分点。
• 城投平台带息债务：2018年末为4.42万亿元，是2018年全省一般公共预算收入的5.12倍。
• 城投债存续余额：2019年9月末为15655.37亿元，占全国首位。
• 城投债分布：主要集中在苏南地区和南通市，合计占全省63.77%。
• 债务负担：除苏州外，其他地市城投平台带息债务对一般公共预算收入的比重均在3倍以上，其中宿迁、连云港、泰州、淮安等地比重超过7倍。

下辖各市经济与财政分析

经济实力

• GDP总量排名：2018年与2017年保持一致，苏南地区仍占绝对优势。
• 苏南地区：苏州、南京、无锡GDP均超万亿元，合计占全省45.44%。
• 苏中地区：南通、扬州、泰州GDP分别为8427.00亿元、5466.17亿元和5107.63亿元。
• 苏北地区：徐州、盐城、淮安、连云港、宿迁GDP均在5000亿元以下。
• 人均GDP：苏南地区人均GDP显著高于苏中和苏北地区。

财政实力

• 一般公共预算收入：苏南地区整体表现优于苏中和苏北地区，苏州、南京、无锡居前三。
• 税收占比：2018年税收占比均在80%以上，其中苏州最高，为91.01%。
• 财政自给率：苏南地区自给率较高，其中苏州达108.56%，镇江仅为73.82%。
• 政府性基金预算收入：除苏州、南京和连云港外，其他地市增速均在14%以上，其中泰州、镇江、南通、徐州增速超过40%。

债务状况

• 政府债务规模：2018年末政府债务余额超过千亿元的地级市包括南京、南通、苏州、无锡和盐城。
• 债务覆盖情况：除苏州外，其他地市政府债务与一般公共预算收入的比率均在200%以上，其中宿迁和盐城最高。
• 城投平台债务：2018年末城投平台带息债务超过3000亿元的地市包括南京、苏州、无锡、常州、南通和镇江。
• 城投平台债务负担：多数地市城投平台债务负担较重，尤其在宿迁、连云港、泰州、淮安等地。

总结

江苏省经济实力雄厚，财政收入质量高，但面临一定的增长放缓压力。下辖各市经济和财政实力呈现明显梯度差异，苏南地区经济和财政实力最强，苏北地区相对较弱。政府债务规模较大，但总体可控，城投平台带息债务对财政收入的覆盖程度偏弱，尤其在部分地市，债务偿付面临较大压力。未来江苏省需进一步优化经济结构，加强债务风险管控，提升财政收入对债务的覆盖能力。