新世纪评级-广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）26页_1mb

广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）总结

核心内容概述

广东省经济总量长期位居全国首位，2018年GDP达9.73万亿元，增速6.8%。受外部环境及经济结构调整影响，增速有所放缓，但高于全国平均水平。民营经济活跃，产业结构持续优化，粤港澳大湾区战略推动区域协同发展，未来发展潜力较大。

财政收入方面，2018年广东省一般公共预算收入1.21万亿元，居全国首位，税收收入占比达80.44%。政府性基金收入受房地产市场影响较大，2018年为5944.48亿元，同比增长5.7%。2019年前三季度财政收入增速放缓，但支出规模继续扩大。

地方政府债务规模较大，但整体负担较轻，债务余额为10007.81亿元，占一般公共预算收入的0.99倍，风险总体可控。城投企业债券发行规模居全国中上游，主要集中在广州、深圳、珠海及省本级。

主要观点

1. 经济实力

• 经济总量：2018年GDP总量连续30年居全国首位，占全国GDP总量的10.80%。
• 增速变化：2018年增速较2017年下降0.7个百分点至6.8%，但仍高于全国及江苏、山东。
• 经济结构：第三产业对经济增长贡献率持续上升，2018年达54.2%；先进制造业和高技术制造业增加值占比分别为56.4%和31.5%，产业结构更趋高级化。
• 区域发展不均：珠三角地区GDP占比达80.2%，经济增速高于粤东西北地区；粤东西北地区GDP总量普遍低于千亿，增速低于5%。

2. 财政实力

• 收入质量：一般公共预算收入质量较好，税收收入占比较高，2018年税收收入占比达80.44%。
• 收入规模：深圳、广州为全省收入前二，佛山、东莞紧随其后；汕尾、潮州收入规模较低，2018年不足50亿元。
• 自给能力：珠三角地区财政自给率较高，深圳自给率提升至82.6%，粤东西北地区依赖上级补助。
• 支出结构：支出主要集中在教育、城乡社区、社会保障等民生领域，2018年支出增速为4.6%，低于收入增速。

3. 债务状况

• 债务规模：广东省政府债务绝对规模较大，但债务负担较轻，债务余额为10007.81亿元，占一般公共预算收入的0.99倍。
• 债务结构：债务主要集中在广州、佛山、东莞、惠州、珠海、江门等市，其中广州债务规模最大，达2403.8亿元。
• 偿付压力：汕尾偿付压力最大，2018年债务余额为一般公共预算收入的3.4倍；深圳、中山、东莞偿付压力较小。
• 城投债务：全省城投企业债券余额达3398.4亿元，主要集中在广州、深圳、珠海及省本级；珠海城投债负担最重，为一般公共预算收入的1.6倍。

关键信息汇总

经济发展差异

财政收入情况

债务负担情况

关键分析点

• 经济与财政：广东省经济总量与财政收入均居全国首位，但经济增速放缓，财政收入增长也有所放缓，主要受减税降费政策及外部环境影响。
• 区域发展差异：珠三角经济总量与增速显著高于粤东西北，粤东西北地市经济总量普遍低于千亿，增长乏力。
• 债务风险可控：广东省债务规模虽大，但与财力相比负担较轻，债务余额距离限额仍有空间。
• 城投债分布：城投企业债券主要集中在广州、深圳、珠海及省本级，其中珠海城投债负担最重。
• 财政收入结构：税收收入占主导地位，非税收入占比下降，财政收入质量提升。

结论

广东省经济财政实力总体较强，但区域发展不均衡问题突出。珠三角地区经济与财政表现优异，而粤东西北地区发展后劲不足。地方政府债务规模较大但风险可控，城投企业债务主要集中于珠三角核心城市，需关注部分地市的债务偿付压力。整体来看，广东省经济结构持续优化，未来在粤港澳大湾区战略推动下具备良好的发展潜力。