20260423-中山证券-电子行业周报_机构下调2026年服务器出货量预测_10页_778kb

报告摘要

本报告为中山证券电子行业周报，主要围绕电子行业近期的市场走势、行业数据、动态及投资建议展开分析。报告指出，尽管电子行业整体表现优于大盘，但部分细分领域如手机销量、服务器出货量面临挑战，同时半导体行业因AI需求带动而保持较高景气度。

市场走势：
本周电子行业上涨8%，跑赢上证综指和沪深300指数，行业估值上升至76.64倍左右。
行业数据：
- 2026年一季度全球手机出货量为2.89亿台，同比下降4.07%。
- 中国2月智能手机出货量1625万台，同比下降12.6%。
- 2026年2月全球半导体销售额887亿美元，同比增长61.80%。
- 日本2月半导体设备出货量同比增长2.68%。
行业动态：
- 手机销量下滑趋势已持续一年多，预计2026年上半年仍将持续低迷。
- 内存价格飙升导致低端手机销量下滑，冲击ODM/IDH供应链。
- 联华电子（联电）计划于下半年上调晶圆代工价格，主要因需求旺盛及成本上升。
- TrendForce下调2026年全球服务器出货量增幅预测，从+20%降至+13%，主要受AI服务器需求旺盛影响，导致通用服务器零部件产能受限。
投资建议：
- 下游手机销售增速放缓，手机产业链相关公司业绩超预期可能性较低。
- 受AI需求拉动，存储芯片及相关设备、材料需求较好。
- 建议关注半导体设备和材料企业，尤其是能从国内存储厂扩产中获益的公司。

手机市场：
- 2026年一季度全球手机出货量同比下滑4.07%。
- 中国2月手机出货量同比下滑12.6%，但增速较1月有所回升。
- 华为市场份额达20%，苹果出货量同比增长20%，成为增速最快的品牌。
半导体行业：
- 2026年2月全球半导体销售额同比增长61.80%，显示行业景气度上升。
- 与AI相关的存储芯片、光芯片等细分赛道表现较好，而消费电子需求增速放缓。
- 日本半导体设备制造商2月出货量同比增长2.68%，显示设备需求回升。
服务器市场：
- TrendForce下调2026年服务器出货量增幅预测至+13%，因AI服务器需求占用通用服务器零部件产能。
- 通用服务器PMIC交货周期达35~40周，BMC交货周期达21~26周，显示供应链紧张。
- AI服务器出货量预计同比增长28%，其中ASIC方案增速高于GPU方案。
公司动态：
- 立讯精密2026年一季度净利润同比增长20%-22%，表现优于行业。