20190916-东吴证券-电子行业深度研究：5G助力VR_AR崛起，产业链公司机遇将至_80页_6mb

电子行业深度研究总结

核心内容

本报告深入探讨了5G技术对VR/AR产业的推动作用，指出VR/AR将成为5G生态中的“杀手级应用”。5G的高速度、大流量、低延迟和多连接特性，将显著提升VR/AR产品的用户体验，并通过云渲染技术降低硬件成本，推动其普及。同时，报告强调了技术创新和应用拓展在AR产业发展中的关键作用，指出AR有望成为下一代通用计算平台。

主要观点

1. VR/AR将成为5G生态杀手级应用

• 5G具备“高速度、大流量、低延迟、多连接”的特征，能够显著提升VR/AR的用户体验。
• 5G+云渲染技术将大幅提升显示效果，降低硬件成本，促进VR/AR普及。
• 5G时代，边缘计算等技术将为VR/AR带来新的变革，提升性能和降低时延。

2. VR市场步入高速发展期

• VR产业生态日趋成熟，市场进入高速发展，未来有望因爆款应用的出现进一步刺激需求。
• VR产业链的多个环节，如非球面光学透镜、LCOS微显示技术、VR专用芯片、惯性传感器等，将迎来显著增长。
• 建议关注歌尔股份、欣旺达、利亚德等公司。

3. AR产业加速腾飞

• AR产业发展由技术创新和应用拓展驱动，正处于市场启动期向高速发展期过渡。
• 光波导技术、LCOS微显示、3D Sensing和AI芯片等技术将带动AR光学器件、显示面板和主控芯片市场快速发展。
• 建议关注韦尔股份、水晶光电、联创电子、苏大维格、福晶科技等公司。

4. VR/AR内容生态趋于完善

• VR/AR在视频、营销、音乐、游戏等领域展现出广泛应用潜力，推动下一代互动娱乐产业变革。
• 韩国VR/AR市场发展迅速，政府主导推动产业进步。
• 建议关注易尚展示、恒信东方等公司。

关键信息

技术突破与产品升级

• VR/AR技术在五个阶段中不断突破，目前处于部分沉浸阶段，预计将在今明两年的终端产品中体现。
• 光学透镜的非球面设计和复合无色差镜组可提高成像质量，提升用户体验。
• AMOLED显示屏因高分辨率、低功耗、高对比度等优势，成为主流VR显示方案。
• 微显示技术（如LCOS、Micro-OLED和Micro-LED）成为未来VR显示的发展趋势。

产业链机会

• VR产业链上游包括光学镜头、显示面板、主控芯片等，中游包括显示模组和整机制造，下游包括终端产品和内容制作。
• AR产业链同样包含上游的光学设备、显示设备、芯片、传感器等，中游包括3D Sensing、处理器模组等，下游包括终端产品和应用场景。

市场前景

• 2019年全球VR市场规模预计达到约1000亿元，同比增长超过50%。
• 中国VR/AR市场增长迅速，2019年市场规模约为326.6亿元，同比增长约39.72%。
• 中国在全球VR/AR市场中占据重要地位，具备良好的产业基础和政策支持。

建议关注公司

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 下游需求不及预期
• 国际经济环境波动风险

结论

5G技术的成熟和应用将极大推动VR/AR产业的发展，特别是在提升用户体验、降低硬件成本和促进内容生态建设方面。随着技术的持续突破和产业链的不断完善，VR/AR市场有望迎来快速发展，相关产业链公司将迎来重大投资机遇。