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2025年4月25日合成橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周合成橡胶市场整体呈现震荡走势，现货价格窄幅波动，期货价格小幅上涨。市场供需关系受原料供应、企业库存、下游需求及出口数据等多重因素影响，整体趋势偏弱。顺丁橡胶作为合成橡胶的重要品种，其价格与库存、产能利用率及生产利润密切相关，需重点关注。

主要观点

1. 顺丁橡胶市场走势

• 现货价格：本周国内顺丁橡胶现货市场价格窄幅震荡，主流出厂价格在11700-11800元/吨。
• 期货价格：合成橡胶期货主力合约价格震荡收涨，周度涨幅为+3.56%。
• 期现价差：截至4月24日，丁二烯橡胶基差为465元/吨，较上周下降70元/吨。

2. 产业情况分析

• 产能利用率：截至4月24日，国内顺丁胶周度产能利用率67.17%，较上周提升4.41%。
• 产量：2025年3月国内顺丁橡胶产量12.83万吨，环比增加1.65万吨。
• 生产利润：截至4月24日，国内顺丁胶生产利润为136元/吨，较上周大幅增加515元/吨。

3. 库存与供需变化

• 社会库存：截至4月23日，国内顺丁胶社会库存3.23万吨，较上周增加0.04万吨。
• 厂商库存：截至4月25日，国内顺丁胶厂商库存28640吨，较上周增加930吨。
• 贸易商库存：截至4月25日，贸易商库存3610吨，较上周减少760吨。
• 下游需求：轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎企业出货偏弱，产销压力加大，部分企业降负运行；全钢胎企业因检修影响产能利用率，整体呈现下滑趋势。

4. 原料价格走势

• 石脑油：日本地区石脑油CFR中间价报582美元/吨，较上周上涨15美元/吨。
• 乙烯：东北亚乙烯到岸中间价报790美元/吨，较上周持平。

5. 出口数据

• 轮胎出口量：2025年3月，中国轮胎出口量达75.04万吨，环比+45.39%，同比+9.94%；1-3月累计出口194.87万吨，累计同比+5.97%。
• 细分出口：
  • 小客车轮胎出口量28.75万吨，环比+31.48%，同比+4.24%。
  • 卡客车轮胎出口量43.38万吨，环比+55.95%，同比+12.47%。

关键信息

期货市场

• 合成橡胶期货主力合约：本周震荡收涨，周度涨幅为+3.56%。
• 顺丁橡胶仓单：截至4月25日，顺丁橡胶仓单7520吨，较上周减少1100吨。
• 顺丁橡胶前20名持仓变化：数据未提供具体变化，但需关注持仓对价格的影响。

期现价差

• 丁二烯橡胶5-6价差：截至4月25日，价差为-65，显示近期价格走势偏弱。

产业数据

• 丁二烯产能利用率：截至4月24日，周度产能利用率为70.75%，较上周下降3.33%。
• 丁二烯港口库存：截至4月25日，港口库存34800吨，较上周减少800吨。

轮胎开工率

• 半钢胎开工率：截至4月24日，样本企业产能利用率为72.36%，环比-1.84个百分点，同比-8.38个百分点。
• 全钢胎开工率：截至4月24日，样本企业产能利用率为65.79%，环比-1.65个百分点，同比-3.84个百分点。

策略建议

• 短线交易：br2506合约建议在10500-11500区间交易，关注价格波动区间内的机会。
• 库存与需求：预计下周华北及华东部分民营装置重启后，产量增长将带动生产企业库存水平提高，五一节前下游备货需求或偏弱，需警惕库存压力上升。

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