20230727-国泰期货-合成橡胶期货上市系列报告（五）_合成橡胶期货上市首日策略_13页_1mb

合成橡胶期货将于7月28日在上海期货交易所上市，概述了合约细节、估值情况、套利机会和基本面展望等关键内容。

• 合约主要要素：包括挂牌价9990元/吨，首批合约期限BR2401至BR2407。上市首日涨跌停幅度±10%（范围8991-10989元/吨），第二日起调整至±5%。最低交易保证金为合约价值的12%。交割品级为丁二烯橡胶BR9000，交割地涉及上海、江苏、浙江和山东。

• 估值和套利：BR2401合约估值偏低，贴水现货出厂价约710元/吨，合理估值区间为10300-11100元/吨。作为淡季合约，套利成本约400元/吨。如果盘面价格超过11100元/吨，将出现套利机会，多现货空期货策略可行。

• 基本面展望：短期，顺丁橡胶现货受原料端（丁二烯）支撑和下游高开工驱动，基本面相对平衡。中期进入三季度，下游需求复苏不确定性导致丁二烯供应压力增加，顺丁橡胶可能面临需求缺口，出现供需小幅宽松趋势。总体呈现短期支撑、中长线承压。

总体，报告指出合成橡胶期货BR2401短期估值偏低不宜追空，存在套利窗口和基本面细节需关注市场变化和风险管理。