合成橡胶市场分析总结（2025年04月25日）
核心内容概述
本报告聚焦于合成橡胶市场，重点分析了顺丁橡胶与丁二烯的市场动态。整体来看，合成橡胶市场短期呈现震荡承压格局，基本面驱动偏弱，但估值支撑有所增强，价格下方空间收窄。
市场数据概览
期货市场
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价(元/吨) |
11,295 |
11,100 |
+195 |
| 成交量(手) |
182,968 |
93,107 |
+89,861 |
| 持仓量(手) |
44,489 |
42,562 |
+1,927 |
| 成交额(万元) |
1,013,096 |
510,884 |
+502,211 |
现货市场
顺丁价格
| 区域/类型 |
昨日价格(元/吨) |
前日价格(元/吨) |
变动幅度 |
| 华北顺丁(民营) |
11,400 |
11,350 |
+50 |
| 华东顺丁(民营) |
11,500 |
11,450 |
+50 |
| 华南顺丁(民营) |
11,600 |
11,500 |
+100 |
| 山东顺丁市场价(交割品) |
11,650 |
11,650 |
0 |
丁苯价格
| 类型 |
昨日价格(元/吨) |
前日价格(元/吨) |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯(型号1502) |
11,800 |
11,850 |
-50 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) |
10,950 |
10,950 |
0 |
丁二烯价格
| 区域/类型 |
昨日价格(元/吨) |
前日价格(元/吨) |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
8,550 |
8,600 |
-50 |
| 山东主流价 |
8,650 |
8,650 |
0 |
基本面指标
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 顺丁开工率(%) |
66.8584 |
66.0565 |
+0.80 |
| 顺丁理论完全成本(元/吨) |
11564 |
11564 |
0 |
| 顺丁利润(元/吨) |
136 |
136 |
0 |
主要观点
顺丁橡胶
- 价格走势：顺丁橡胶期货主力合约价格小幅上涨，现货价格整体稳中有升。
- 供应端：顺丁橡胶加工利润上升，预计后续开工率有所提升。
- 需求端：表需小幅转强，替代需求对顺丁橡胶需求总量提供支撑。
- 库存端：顺丁橡胶库存暂未出现明显累库，基本面偏中性，对价格形成部分支撑。
- 趋势判断：预计顺丁橡胶价格将呈现震荡承压格局，下方空间收窄。
丁二烯
- 价格走势：丁二烯价格承压，亚洲市场价格有所转弱，国内丁二烯整体基本面偏弱。
- 供应端：丁二烯行业开工率维持高位，预计二季度乙烯检修量将下降，供应端关注乙烯检修情况。
- 进口端：短期进口货源到港量增加，对市场供应形成压力。
- 库存端：丁二烯生产企业库存维持高位，港口库存有所增加，整体呈现累库趋势，对价格支撑减弱。
- 趋势判断：丁二烯价格短期暂无基本面驱动，更多跟随宏观及成本端波动。
关键信息
- 顺丁橡胶库存：目前库存未明显累库，对价格形成一定支撑。
- NR-BR价差：价差逐渐进入高位，替代需求或对顺丁橡胶需求总量有所改善。
- 丁二烯供应：行业开工率维持高位，进口货源增加，库存压力增大。
- 成本端：顺丁橡胶成本端有所下滑，加工利润上升，对供应端形成拉动。
- 趋势强度：合成橡胶整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
结论
合成橡胶市场短期内受基本面驱动偏弱，但估值支撑增强，价格下方空间有所收窄。顺丁橡胶表现相对较强，因库存未明显累库及替代需求支撑，预计震荡承压。丁二烯则因供应端压力和库存累积，价格波动更多依赖成本端和宏观因素。投资者应关注原油及橡胶板块的波动，同时留意乙烯检修情况对丁二烯供应的影响。
