20240310-广发期货-燃料油期货周报_海外炼厂开工提振_高硫燃油需求转暖裂解差价回升_19页_1mb

燃料油期货周报总结（2024年3月10日）

核心市场动态

报告分析显示，高温火油市场受供需格局影响短期走强，但中长期空间受限。OPEC减产和美国对委内拉制裁导致原油供需紧张，EIA数据指向炼油利润回升，表明成品油供应改善。2月中国燃料油进口量下降，主要由于俄罗斯重质油供应减少，预计3月因伊拉克和沙特检修进一步减少供应。中国炼厂开工率因利润低而下降，但南亚地区因发电需求增加进口。南北供应扰动推高价格，但需求端有限制。

主要观点与策略

报告建议中长期空头配置，因高温火油价格短时上升但上方压力大。具体策略包括：单边交易采用左侧策略，关注压力位3250和3350，右侧谨慎入场；套利方面，高低火裂解价差分化，建议跟随LU05-FU05价差扩展机会，短期支撑位1020和1120为参考。

关键因素与展望

• 基本面：高温火油基本面修复带动价格走强，但国内外供应变化和需求限制限制上涨空间，中长期仍有下行风险。
• 数据支持：中国炼厂开工率下降，炼厂检修计划影响供应；舟山高低硫价差震荡偏弱，国际库存变化复杂。

风险提示

所有观点仅供参考，市场大势可能随差价扩大而变化，建议投资者谨慎行事。