食品饮料：澜沧古茶-普洱茶业龙头，产研销为一体的综合茶企_26页_2mb

报告摘要

澜沧古茶总结

核心内容

澜沧古茶股份有限公司是一家位于云南省普洱市澜沧拉祜族自治县的普洱茶行业龙头企业，拥有超过55年的制茶经验，以景迈山古茶园为核心资源，掌握云南省多座名山的优质原料供应，是集种植、生产加工、销售于一体的综合性茶企。公司旗下拥有1966、茶妈妈及岩冷三条产品线，其中1966为经典产品线，主打普洱茶爱好者及资深茶友；茶妈妈为健康生活时尚产品线，面向大众市场；岩冷则预计于2022年6月推出，针对新中产消费者。根据弗若斯特沙利文数据，澜沧古茶是中国第二大普洱茶公司，产品连续四年入选云南省十大名茶，并在2021年位列榜首。

主要观点

1. 品牌与市场地位

公司是普洱茶行业的核心品牌之一，拥有较高的市场占有率。
2021年实现收入5.59亿元，同比增长38%，2019-2021年CAGR为22%。
净利润达1.29亿元，净利率为23.1%，但较前一年下降7.2个百分点，主要由于产品结构变化导致毛利率下降。
1966产品线贡献74.1%的收入，毛利率为71.8%，是公司主要盈利来源。

2. 行业背景与市场前景

中国是全球最大的茶叶市场，2021年茶叶市场规模达3049亿元，预计2026年将增长至4080亿元，CAGR为6%。
普洱茶作为云南省特产，市场增长迅速，2016-2021年CAGR为14.5%，预计2026年将达311亿元。
普洱茶市场相对集中，前五大公司占据22.1%的市场份额，且熟茶毛利率高于生茶，未来熟茶市场有望成为主要增长动力。

3. 原料与生产工艺优势

原料主要来自普洱、临沧及西双版纳三大产区，其中景迈山古茶树种植园是公司最大毛茶采购来源。
与当地合作社建立了长期稳定的合作关系，保障优质原料的持续供应。
拥有数十年的发酵和拼配工艺经验，实现产品标准化生产，熟茶市占率行业领先。
拥有完善的仓储与工艺标准，如普洱茶仓储技术规范（DB5308/T 53-2020）和工艺技术规范（DB5308/T 58-2020）。

4. 销售与市场拓展

销售网络覆盖全国，截至2021年底拥有534间线下门店，其中26间为自营，508间为经销商运营。
2021年经销商销售占比达80.3%，直营销售占比16.8%，大客户销售占比2.9%。
线上渠道发展迅速，2021年线上销售占比7.5%，计划在2022年底前拓展至超过100间网店。
提供茶馆服务，提升品牌影响力，2021年茶馆服务收入达0.18亿元，同比增长56.12%。

关键信息

公司优势：
- 品牌历史悠久，拥有丰富的普洱茶生产经验。
- 与云南主要茶叶产区建立长期合作关系，保障原料供应。
- 拥有独特的发酵与拼配工艺，实现产品标准化。
- 销售网络覆盖全国，线上线下同步发力。
- 提供茶馆服务，增强品牌粘性与市场渗透力。
财务表现：
- 2021年总收入5.59亿元，同比增长38%。
- 毛利3.68亿元，毛利率65.9%，其中熟茶毛利率为74.4%，生茶为69%。
- 净利润1.29亿元，净利率23.1%。
产品线：
- 1966：主打普洱茶爱好者，产品涵盖名山系列、景迈系列、实惠系列，2021年实现收入4.14亿元，毛利率71.8%。
- 茶妈妈：面向大众市场，产品包括普洱茶、白茶、红茶、调味茶等，2021年收入1.27亿元，毛利率52.1%。
- 岩冷：预计2022年6月推出，主打新中产消费者。
行业趋势：
- 中国茶叶消费以绿茶为主，但普洱茶、白茶等细分品类增速较快。
- 电商渠道发展迅速，2016-2021年CAGR为14.1%，预计2026年达638亿元。
- 品牌建设不足，未来品牌推广是提升市场地位的关键。