EBA欧洲银行-EBA-CP-2014-01-28CP-on-RTS-on-Margin-Periods-of-Risk-CRR-30429_17页_276kb

总结：EBA关于清算会员对客户风险敞口的保证金期限监管技术标准咨询文件

核心内容

本文件是欧洲银行管理局（EBA）发布的咨询文件，旨在制定关于清算会员对客户风险敞口所使用的保证金期限（Margin Period of Risk, MPOR）的监管技术标准（RTS）。MPOR用于计算清算会员的资本要求，以应对客户风险敞口。EBA提出，应采用**合格中央对手方（QCCP）的清算期限（liquidation period）**作为MPOR的参考依据。

主要观点

• MPOR的定义：MPOR是指从最近一次覆盖净额交易的担保品交换，到交易清算并重新对冲市场风险所需的时间。
• 适用范围：
  • 对于使用内部模型方法（IMM）的机构，MPOR可以低于标准值，但不得低于5个工作日。
  • 对于使用非内部模型方法（如市值法、标准化法或原始敞口法）的机构，MPOR作为乘数，用于降低风险敞口。
• 监管目标：
  • 反映风险敏感性；
  • 提供统一的基准；
  • 促进集中清算；
  • 实现欧盟内监管的一致性；
  • 降低监管负担，确保成本效益。
• 建议方案：采用合格中央对手方（QCCP）的清算期限作为MPOR的参考，以反映市场流动性变化，同时确保监管一致性。

关键信息

MPOR的设定原则

• MPOR应为清算期限与监管最低要求（5个工作日）中的较长者。
• 若交易涉及QCCP，则MPOR应为QCCP披露的清算期限与5个工作日的较长者。
• 若交易不涉及QCCP，则MPOR应至少为10个工作日。

与CCP清算期限的区别

• CCP的清算期限是用于初始保证金计算，而MPOR是用于资本要求计算。
• CCP有额外资源（如默认基金、评估权）可用于吸收损失，而清算会员需依赖自身资本。
• 清算会员的MPOR应反映其对客户风险敞口的潜在损失，而非仅依赖于CCP的模型。

咨询过程与行业反馈

• EBA通过圆桌会议和书面调查收集了行业意见。
• 行业普遍认为，使用CCP的清算期限作为MPOR的参考是合理的，因为CCP已考虑了流动性、头寸集中度、市场特性等因素。
• 但也有批评认为，5个工作日的最低要求可能限制了与CCP要求的对齐，不过该要求由CRR规定，不在本次RTS范围内。

选择依据

• **选项3（采用CCP的清算期限）**被认为是最优方案，因其：
  • 动态反映市场流动性变化；
  • 已有CCP的清算期限数据可供使用；
  • 不增加额外成本；
  • 与EMIR规定的清算期限方法一致，实现高度协调。
• **选项1（静态列表）和选项2（内部估算）**被认为不具可行性，因为无法适应市场变化或成本过高。

咨询问题

1. 对建议方法的评论：请评论EBA建议的MPOR设定方法。
2. 技术问题：使用IMM方法的清算会员请指出该方法可能带来的技术问题。
3. 成本与收益评估：请提供采用该方法相较于基线情景的成本和收益估算。

文档结构

• 1. 回应咨询：EBA邀请对提案和具体问题进行回应。
• 2. 执行摘要：概述MPOR设定的背景、目的及建议方法。
• 3. 背景与理由：解释CRR中关于MPOR的条款，以及为何需要制定RTS。
• 4. 草案监管技术标准：详细说明MPOR的设定规则，包括适用情况、计算方法和具体条款。
• 5. 附件文件：
  • 5.1 草案成本效益分析/影响评估：分析不同选项的优缺点，最终建议采用选项3。
  • 5.2 咨询问题概览：列出需要行业回应的具体问题。

结论

EBA认为，采用合格中央对手方的清算期限作为MPOR的参考，是一种合理、动态且成本效益高的方法，能够有效反映市场条件变化，并为监管提供一致和敏感的框架。该建议将在欧盟范围内适用，并将在2014年5月9日前接受公众意见。